財經分析/內地居民存款搬家 增持金融資產\李靈修
近期居民存款「搬家」動向廣受關注。社融數據顯示，今年前十個月，住戶存款增加了11.28萬億元（人民幣，下同）。考慮到前九個月的數據為11.85萬億元，這意味着10月份住戶存款大幅下降了5700億元。
那麼，居民的存款去了哪兒呢？大量資金湧向股票市場的可能性較大。自A股行情10月啟動，股市成交額顯著增加，日均交投幾乎是9月份的一倍以上。特別是10月8日，A股單日成交額高達3.45萬億元，創出歷史新高。
減息周期 存款回報降
另一方面，銀行存款的吸引力的確也在下降。隨着中國貨幣政策進入降息周期，為了保證銀行淨息差收益，存款利率也多次調降。10月18日，內地主要銀行又再次對存款掛牌利率進行了下調。
過去幾年間，居民部門的「錢袋子」投向多次轉變。2020年的央行數據顯示，城鎮家庭資產配置中的房產佔比近七成。但在「房住不炒」國策推出後，家庭資產項目中的存款比例大幅上升，一是因為購房支出的下降，二是因為預防性儲蓄的增加、非必須消費支出的減少。統計顯示，2022和2023年中國家庭部門存款共增加了34.5萬億元，顯著超過了過去十餘年的趨勢水平，幾乎等於2014至2019年六年裏新增存款的總和（35.5萬億元）。從資產配置的角度來說，這是家庭部門在主動調整資產結構，即居民主動積累盈餘，把更多的增量資產從房地產端轉移到了定期存款端。
如今在中央政府大力發展資本市場的背景下，相信家庭部門的金融資產比例在未來也會顯著提升。
