瑞穗：可紓緩人行大幅降準壓力
【大公報訊】記者李暢北京報道：針對人行推出新工具，瑞穗銀行亞洲首席外匯策略師張建泰表示，人行將按月與一級交易商進行逆回購操作，期限最長為一年。逆回購標的包括主權債券、地方政府票據、金融債券和公司債務。最長一年的期限，其靈活性將改善銀行的流動性管理，減少存款準備率（RRR）下調的需要。
張建泰認為，銀行可以利用持有的信貸產品，透過直接逆回購來交換更符合到期MLF的流動性，以適應降準帶來的永久性流動性注入。新工具將允許人行取代舊工具，減輕貨幣寬鬆對人民幣的影響。
東方金誠首席宏觀分析師王青對媒體表示，11月和12月分別有高達1.45萬億元人民幣的1年期MLF到期，這兩個月到期總量相當於9月末MLF餘額的42.7%，為歷史最高水平。由此，為了對沖高額MLF到期帶來的資金面波動，人行需要進行對沖。此前對沖的方式包括大額續作MLF乃至降準等，本次啟用期限不超過1年的公開市場買斷式逆回購操作工具，則是在降準空間有限，MLF政策利率色彩淡化背景下，對沖大額MLF到期的政策工具創新。
市場資金充裕 增投資者信心
對於股市而言，這工具被視為一個正面信號，這表明人行願意提供必要的流動性支持，有助於穩定投資者的情緒，增強市場信心。華泰證券研報分析認為，人行創新工具有助於引入增量資金、提振投資者信心、增強資本市場內在穩定性，且未來均可視情況擴大規模，意味着後續政策空間依然較大。
華泰證券認為，流動性環境的改善同樣對房地產行業產生正面作用。一方面，流動性充裕有助於降低房貸利率，刺激住房需求；另一方面，銀行等金融機構的資金成本下降，也可能使它們更願意向房地產開發商提供貸款，幫助緩解房企的資金鏈壓力。
