股海一粟/美大選逼近 市場氣氛趨審慎\谷運通
上周五「一行兩會」宣示政策暖風，港股大漲725點，不過本周又回到10月以來基調：震蕩整固。市場已進入第三季度業績披露期，大部分上市公司難寄望有驚艷表現，加上美國10年期債息周一曾升破4.2厘，創下7月26日以來最高，令亞太股市受壓。
港股A股表現硬朗
港股和A股昨日表現相對硬朗，均逆市微升，但港股成交縮減至不足1600億元，為9月大升市以來最少。美國大選日不到三個星期，預料市場開啟防禦模式，難有大作為。
港股經過一輪大起（6000多點）大落（3000多點）之後，投資者正在重新為市場的估值進行評估。外資方面，本輪升浪吹鼓手之一大摩，對短期轉向審慎，主要理由有兩點：政策強度有落差、美國大選衝擊。
大摩的中國團隊在周一的宏觀策略會上稱，全球投資者對投資中國仍持謹慎態度，並採取「信任但驗證」的策略，甚至一些長線投資者採取「不信任但驗證」的態度，這意味着需要不斷評估出台政策的力度、規模、落地時間表和投入方向，以判斷是否值得進行大規模投資。
而從9月24日到上周住建部的一系列政策宣示來看，這些措施仍然較為溫和，被部分投資者稱為「加強版擠牙膏」，尚未達到「大招」級別，也不足以使中國經濟擺脫通縮。
外資行一直希望中國能夠放大招刺激內需，大摩更認為如果能夠實現兩年累計10萬億人民幣左右的大規模改革與刺激，其中七成用於社會保障福利充實與消費支持，三成用於房地產企穩去庫存，將顯著改善經濟狀況，帶動經濟走出通縮泥濘。
內房銷售見止跌回穩
事實上，自9月底至今監管層已推出了一系列組合拳政策，有的行業已出現明顯的效果，比如一、二線城市的地產市場，截至本月20日的月銷售數據，無論是環比或同比，均出現了兩成以上的增長，只是投資者比較擔心這種「止跌回穩」的情況能否持續下去。
根據中信証券的分析，內房龍頭公司，尤其是央企龍頭，由於在融資、拿地和開發營建方面具有核心優勢，有助這些央企實現15%以上的銷售額複合增長，其盈利能力也將因為房地產市場止跌回穩而有明顯增長。現時，三大央企的市場佔有率為8.1%，預計到2027年市佔率可達到12.3%。
