新股速遞/佳鑫擬來港籌10億 目標提升5倍產能
本港新股市場逐漸轉旺，投資者目光集中於順豐控股、拉拉科技等熱門IPO。其實前景看俏的不止是大型新股，一些規模雖小，但特點突出的新股同樣值得留意。全球第四大鎢礦公司佳鑫國際深耕「一帶一路」，主要從事稀缺戰略資源鎢的生產，擬集資最多10億元，目標明年產能提升5倍。儘管明年才商業化生產，但分析師看好其作為資源股的前景，認為上市後有望受惠降息周期及股市回暖所提振。\大公報記者 蔣去悄
佳鑫國際於2014年8月在香港成立，旗下擁有一個位於哈薩克斯坦的礦場，即巴庫塔鎢礦，其露天三氧化鎢資源量排名全球第一，計及露天及地下鎢礦後的三氧化鎢資源量為全球第四。作為世界級特大型露天鎢礦項目，巴庫塔鎢礦被列入「一帶一路」倡議下中國與哈薩克斯坦產能合作的重點項目名單。
作為扎根於哈薩克斯坦的資源企業，佳鑫國際的主要產品是鎢精礦，旗下巴庫塔鎢礦的商業化生產進程仍在籌備中。從產能目標看，公司計劃在今年第四季度投入試生產以測試並微調加工流程，鎢礦石加工能力目標在60萬噸，明年第一季度正式開始商業化生產後，這項數據還將提升5倍至330萬噸。
巴庫塔鎢礦為中哈重點合作項目
由於佳鑫國際近年專注於籌備巴庫塔鎢礦的商業化生產，因此在2021年、2022年及2023年並未錄得任何收益，分別虧損2610萬元（人民幣，下同）、9450萬元及8010萬元，於2023年及2024年的首六個月分別虧損2390萬元和6500萬元。
為保證巴庫塔鎢礦商業化進程中的資金供應，佳鑫國際通過銀行借款、股東貸款等方式進行融資，令整體債務水平水漲船高，截至今年6月底共有未償還債務總額16.1億元，未來亦可能繼續尋求融資以支持業務擴張。而根據招股資料，上市所得的部分資金將用作巴庫塔鎢礦項目開發、建立商業生產第二階段的礦石分選系統等事項。
近來本港新股市場有回暖跡象。華贏東方（亞洲）控股研究部董事李慧芬認為，美國聯儲局在9月開啟降息周期，市場在經歷一段時間的波動後恢復穩定，加上近期港股市場強勁反彈，成交暢旺下料對IPO市場有利，該股此時招股正來得及時。
擁國資背景 上市表現有保證
李慧芬並提到，佳鑫國際背靠江西銅業為主要股東，上市初期的表現已有保證，但作為資源股，仍可受到美國聯儲局減息提振。
光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，美的集團（00300）招股規模大、上市後表現理想，有助新股市場氣氛好轉，佳鑫國際優勢在於股東具備國企背景，以及鎢礦是相對稀缺的資源，但目前仍未實現商業化，作為傳統資源股，投資者未必抱有很高的預期。
