金針集/美經濟內憂外患 美元跌勢加劇\大衛
美匯指數跌至逾一年低位，反映美國走資壓力增加。摩根大通、高盛加入發出營收預警行列，進一步暴露美國經濟正在失速下滑，加上有日本財金官員暗示繼續加息，導致日圓套息交易拆倉潮捲土重來，華爾街股市沽壓不容低估。
近期美股走勢十分波動，一時經歷2023年初銀行風暴以來最大周跌幅，一時又急速抽升，實際反映市場情緒忐忑不安，事實是美國科技股沽壓未消，其中蘋果公司股價走勢偏軟，推出iPhone16新手機缺乏驚喜，恐怕難以掀起大規模的換機潮。
另一方面則是聯儲局本周減息幅度有很大不確定性，通脹威脅未除，限制減息幅度。若然聯儲局進取減息半厘，意味衰退逐步逼近，隨時引發市場大規模恐慌性拋售。因此，目前投資者對美股步步為營。
大行發營收預警 衰退漸近
其實，美國經濟衰退敗象已逐步顯露，企業輪流發營收預警，例如內需零售股經營一元店的Dollar Tree，突然大削盈利指引兩成，股價單日應聲崩跌20%，反映在高利率、高通脹環境，基層消費者最受打擊，美國內需動力不足，經濟下行是無可避免。不過，最令人意外的是，最賺錢的華爾街大行整體收入也大不如前，相信與金融市場波動性增，資金傾向存放銀行收息，入市意欲下降，導致大行交易收入縮水，可是當前美股表現仍然亢奮，對一些利淡因素視若無睹，灰犀牛風險意識薄弱。
日圓套息拆倉 股債持續承壓
事實上，摩根大通、高盛高管紛紛向股市潑冷水，例如摩根大通總裁Daniel Pinto自爆淨收入前景不明，直言市場預期明年淨利息收入895億美元不合理，暗示市場過度樂觀，變相發出營收警告。這情況亦出現在高盛身上，高盛執行長David Solomon，直指金融市場面對挑戰，第三季交易收入或會較去年同期低一成。由此看來華爾街大行收入縮水並非個別例子，而是經濟及市場環境轉壞，影響收入前景，折射美國經濟衰退危機逼近眉睫。
當前美國經濟內憂外患，除了企業業績走下坡之外，同時受到日本利率正常化的衝擊。日本央行政策委員會委員中川順子表明，如果日本實現預期的經濟及通脹前景，將調整寬鬆貨幣政策，暗示繼續加息，導致日圓套息交易拆倉潮捲土重來，日圓兌美元升上140的逾一年高位，觸發市場沽售包括美股、美債在內的環球金融資產，套取資金填補日圓空倉。
長債息續高企 經濟前景堪憂
與此同時，隨着日本逐步加息，日債收益率上升，日本退休基金加快出售美債，班師回朝，令美國國債沽壓難消，加上財赤嚴重，需不斷增發國債，令市場持續長期看淡美債，因而美國長債息將會高企不下，不利實體經濟表現，美元資產資金流走壓力正逐步增加，拖累美匯指數跌勢加劇，見逾一年低位，險守100大關。
10月作為股災的高危月將至，投資者要提高警覺性。在資金持續流出美國的情況下，當心華爾街股市驚現黑天鵝。
