美團調整策略甚成功
林嘉麒 元宇證券基金投資總監
美團（3690）第2季業績為市場帶來驚喜，實現營收823億元（人民幣，下同），同比增21%；經調整淨利潤136億元，勝預期。受惠出外消費轉移至外送等性價比更高的消費模式，雖然平均單價下降，但能以量取勝。
整體來看，美團推廣低平均訂單策略甚為成功，符合現時內地消費者在經濟放緩時的需求，反映集團迅速適應市場變化，成功吸引消費者增加下單頻率，以及捕捉消費意願，同時幫助商戶提高收入。
暫不宜高追
有大行認為，美團產品創新、補貼及成本改善，盈利增速或快過收入及日均交易總額（GTV）增長。另料美團即時派送服務盈利率持續改善，到店服務盈利率在與抖音的理性化競爭下持續改善，以及社區團購服務成本優化，美團今明兩年經調整每股盈利預測可提升5%至6%。
此外，利好近期股價另一重要原因是回購，美團公布回購股份規模為流通股3%以上，規模增加10億美元。整體而言，集團未來業務相對受經濟影響較小，加上出色的營運能力，估計今年可跑贏其他平台經濟股份。
美團盈利預測市盈率降至13倍至14倍，作為科技股甚為便宜。由於股價近期大升，暫不宜高追，伺機待調整後考慮吸納。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
