金針集/美債務失控 美元有暴跌危機\大衛
美國科技股爆發拋售潮，打擊投資者持有美元資產信心，令跌跌不休的美債危上加危。目前美國約八成個人所得稅收都是用作支付債務利息，財政嚴峻情況可見一斑，就連特斯拉創辦人馬斯克也驚呼美國將要破產了，當心全球一窩蜂沽售美國股債資產，觸發美元暴跌危機。
由於美國政治及經濟不穩，復加日圓套息交易拆倉，資金流出美國股債資產。目前美元已發揮不出避險功能，反映美元兌主要貨幣的美匯指數，近期呈現反覆偏軟走勢，跌落至102水平，為近五個月低位，若然美匯指數進一步下試100重要支持位，將確認美匯步入新一波大跌浪，加劇美股、美債資金流走壓力，繼而影響環球資金流向，預期人民幣等新興市場貨幣將會進一步轉強，利好中國股債資產表現。
全球減持美元資產 規避風險
美國科技股遭拋售，成為近期市場焦點，投資者過度憧憬人工智能（AI）收入前景，將科技股估值推高至一個不合理水平，即使英偉達股價較歷史高位回落兩成，但市盈率仍然高達60多倍，有理由相信科技股繼續整固，拖美股的後腿，華爾街股市將面臨更大的震盪，道指、標指及納指預期彈完再跌，投資者宜把握美股反彈機會，加快沽貨套現。
禍不單行的是，高利率、高通脹對美國經濟負面影響逐步浮現出來。美國密歇根州7月消費者信心指數由前月的64.1進一步降至62.7，處於八個月以來低位，預示第三季私人消費持續疲弱，美國經濟無可避免減速，有需要開啟減息大門，奈何6月核心PCE物價指數環比升幅0.2%，比預期為高，可見通脹上升壓力未完全消除，加上大選將近，聯儲局減息時間仍然有不確定性，對美國股匯債市構成不利影響，增添沽售壓力。
事實上，近年全球去美元化步伐比預期更快，美元在全球外匯儲備佔比降至58%，比2002年的72%，大跌了14個百分點，難怪近年美國國債價格跌跌不休。同時，近月減息預期升溫，未有對美債價格產生太大刺激作用，30年期美國國債息繼續在4.2厘至4.3厘徘徊，反映市場對美債風險日益擔憂，美國本財政年度赤字預期接近2萬億美元，需要持續瘋狂發債。在高息環境下，美國發債過程中頻出茅招。有「末日博士」之稱的經濟學教授魯比尼，懷疑美國當局操縱長期國債債息，特意增發短債、減發長債，以遏制長債息率上升，紓減對經濟與金融市場負面影響。雖然美國財長耶倫作出否認，但已進一步打擊市場投資美債信心。
美元轉弱 或要加息撐匯價
值得留意的是，美國公共債務失控，規模已上升至35萬億美元，一年債務利息支出便逾萬億美元，今年6月美國約八成個人所得稅收入（美國財政部最大稅收來源），用作償還債務利息。換言之，美國債務利息支出沉重，很快完全蠶食所有稅務收入，試問還會有餘錢支撐政府運作、社會福利開支？美國財政嚴峻程度可見一斑，美債價格焉有不跌之理？特斯拉創辦人馬斯克也發出警告，美國將要破產了！
美國政經風險難測，全球將持續沽售美元資產，令美元匯價面臨巨大下行壓力，隨時出現暴跌危機，後果將不堪設想，美國金融霸權面臨崩潰，不排除聯儲局選擇犧牲經濟，跟隨日本加息打救貨幣匯價。
