現金流轉正數 光大環境可吼
樊超
港股昨退守17,700點水平，近期強勢的光大環境（0257）先升後跌。花旗發表報告指，集團現金流轉為正數，有利股份整固後再攀高，可續留意。集團主要在內地從事環保能源項目建造及運營；環保水務項目運營；綠色環保項目建造及運營等。
2023年底，光大環境旗下環保能源各項目合共處理生活垃圾4,860萬噸，及提供上網電量合共1,511萬兆瓦時，同比分別增加7%及5%。
花旗出席光大環境投資者會議後表示，由於集團應收賬款、補貼收取和資本支出削減情況改善，自由現金流在上半年由負轉正，重申其「買入」評級，目標價上調32%至4.5元。
隨着經常性業務增加，盈利質量正改善。作為行業領導者，光大環境5.5倍2024年市盈率、0.5倍市賬率和5.5%的收益率，估值不貴。
光大環境2023年度股東應佔溢利44.29億元。按年跌3.8%，每股盈利0.721元。市盈率長時間徘徊低單位數（4倍至6倍），主要受現金流處於負數狀態影響。
集團向投資界披露現金流由負轉正，上半年業績處於良好狀態，特別是應收賬有更大改善，體現中央上半年加大對地方政府財政支持力度，有效紓解地方政府與環保企業項目應收賬問題。光大環境將於8月底公布中期業務，可以期待。
股價上望4.5元
另一方面，滙豐環球研究指，歐盟排放交易體系（ETS）已推出3年。據報中國內地正考慮收緊全國碳市場配額供應，同時研究將更多產業納入參與ETS，料更多細節將於本月底公布。該行認為，如碳排放配額收緊，再生能源和廢棄物轉製能源或將受惠。
光大環境昨曾升上3.94元，其後隨大市急跌而下滑至3.79元日內低位，收報3.83元，跌6仙或1.54%，成交額9,052.15萬元。該股周二（25日）曾高見4元見52周新高，較4月初2.6元升53%，呈拾級上升走勢，昨日回調有利吸納。
公司現價市盈率5.3倍，估值不貴。中央在三中全會前後有望加快推動碳配額制度，料成為環保發電板塊上升動力，可續持有或伺機吸納，股價上望4.5元，若跌穿3.5元則止蝕。
