中電信宜中長線持有
黃偉豪 中薇證券研究部執行董事
中國電信（0728）首季營收1,345億元（人民幣，下同），按年增3.7%，當中服務收入1,243億元，增5%，增速為三家中資電訊商中最快；淨利潤86億元，增7.7%，符合市場預期。在相對高基數下，上季仍能實現穩定增長，顯示基本面的韌性。
今年公司資本開支指引為960億元，同比減少2.9%。資本開支下降，反映早期5G大額投資期逐漸過去，更有利盈利前景。
兌現分紅承諾
此外，近期中電信與崑崙萬維等合作夥伴，聯合發布星辰MaaS平台（Model as a Service，模型即服務），為客戶提供「評-選-部-數-購-訓-推-用」端到端大模型解決方案，一站式滿足用戶多雲算力調度、大模型選配及應用場景創新需求，共同推進人工智能（AI）應用創新與生態建設。
中電信發展目標明確，服務收入保持良好增長，淨利潤增速持續高於收入增速，前景具有較高確定性。
另繼續兌現上市分紅承諾，今年起3年內派息比率逐步提升至75%以上。以現時預期市盈率及預期股息率分別約11倍及約6.6厘來看，估值吸引，適合投資者作中長期持有。
（逢周四刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
