佐丹奴得益個人遊
鄧聲興 香港股票分析師協會主席
內地下周一（27日）起再開放8個城市赴港澳「個人遊」，令計劃覆蓋增至59個城市。政策落實料港澳旅遊及零售餐飲等相關行業進一步受益。
服裝零售商佐丹奴國際（0709）今年首季收入按年跌1.1%至9.61億元，但季度同店銷售表現穩定，銷售額微升0.7%至7.41億元；存貨結餘降14%至4.91億元，顯示集團減少存貨策略見效。
至於2023年度，集團收入同比增1.9%至38.73億元，毛利率提高1.9個百分點至60.6%；溢利增28.7%至3.45億元；每股派末期息13.5仙，全年派息增29.8%至30.5仙。
具收息優勢
佐丹奴重視股東回報，過去7年除了有1年虧損狀態下堅持派息，其餘6年派息率均逾100%，料短期延續派息策略，具有收息優勢。
受惠復常後持續控制成本，經營費用對收入比率維持在47.2%；可比較門市銷售額增6.9%，線下銷售在門市數目減少2.6%的情況下仍增4.7%，每平方呎銷售升3.5%，主要是謹慎擴展直營店及關閉表現不佳的店舖。
佐丹奴近期換入多位在業內具豐富經驗的高級管理層，為集團未來策略帶來憧憬，連同審慎門店策略，料大中華區業務更能受惠港澳旅遊零售紅利，不妨留意。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
