中電信現價估值吸引
黃偉豪 中薇證券研究部執行董事
中國電信（0728）今年首季業績整體維持平穩增長。營收1,345億元（人民幣，下同），按年增3.7%；其中，服務收入1,243億元，增5%，增速為三家中資電訊商中最快。淨利潤86億元，增7.7%，符預期。
事實上，去年首季內地電訊行業整體經營表現不俗，在相對高基數下，中電信上季仍能實現穩定增長，反映其基本面韌性。
公司今年資本開支指引為960億元，同比減少2.9%，顯示5G大額投資期已過去，有利盈利前景。整體資本開支進一步向產業數字化傾斜，相關投資達370億元，增3.9%。
息率提升至75%
中電信今年計劃新增至少10 EFLOPS至21 EFLOPS以上，規模領先行業，打造面向智算AIDC。
公司未來發展目標明確，服務收入保持良好增長，淨利潤增速料持續高於收入增速，增長具有較高確定性。
此外，中電信繼續兌現分紅承諾，2023年已將派息比率提升至逾七成，未來三年派息比率將逐步提升至75%以上。以公司現時預期市盈率及預期股息率分別不足11倍及逾6.5厘來看，估值吸引，適合投資者作中長期持有。
（逢周四刊出）
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
