季業符合預期 中石化候低吸
樊超
港股持續造好，內銀股受捧，石油板塊則回調，中石化（0386）近期急升後亦見調整，今年第1季盈利雖然下跌，惟符合預期，可趁低收集。
中石化為央企，在港上市24周年，A+H股市值9,422億元。中國石油化工集團持股67.56%，貝萊德持股1.43%。
中石化剛公布，喻寶才因工作原因辭去總裁一職，趙東獲委任為總裁，並調任為執行董事；萬濤、喻寶才獲委任為高級副總裁，均已於周日（28日）起生效。按國際財務報告會計準則，中石化今年首季盈利187.2億元（人民幣，下同），按年跌約10%。收入近7,900億元，跌0.2%。
期內，勘探及開發業務除息稅前利潤148.2億元，煉油業務賺68.9億元，營銷及分銷業務賺86.8億元，但化工業務除息稅前虧損16.1億元。
首季油氣當量產量約1.29億桶，按年升3.4%。季內資本支出205億元。
大行最新分析報告予正面評價。摩根大通指出，中石化首季純利達到市場預期全年盈利預測的28%，並大幅高於該行估算的160億元，主要來自探勘及開採與油品營銷業務增長。
估值上升空間大
摩通預測，煉油利潤率將在中長期復甦，偏好中石化H股多於A股，因H股具有較高股息回報率，予其H股「增持」評級，目標價5.5元（港元，下同）。
另一方面，中國石化依託傳統加油站網絡優勢布局加氫站網絡，成為新增長動力。集團4月上旬已初步實現京津、成渝及滬嘉甬等高速氫能通車，為內地氫能車輛首次大範圍、長距離及跨區域的實際運輸測試。氫能車輛補能速度快，在長途重載上具有優勢。
此外，去年11月，中石化在新界元朗凹頭啟動建設全港首座向公眾開放的加氫站，每日加氫能力達1,000公斤。中石化昨收報4.67元，跌0.13元或2.71%，成交額7.62億元。該股自2月初3.64元升至上周四（25日）的4.88元後回調，期間大升34%，若以黃金比率計，近4.4元可作為吸納水位。
集團現價市盈率8.75倍，息率8厘，市賬率0.63倍，配合大力拓展加氫站，估值上升空間大，可利用回調收集，上望5.5元。
