國壽新業務表現佳
中國人壽（2628）今年第1季盈利206.4億元（人民幣，下同），按年跌9.3%。新業務價值增長26.3%。野村發表報告指，國壽新業務價值增長非常強勁，超出該行預期增幅17%，主要因利潤率改善。
該行指出，首季末，國壽淨資產4,800億元，同比減少3%，低於該行預期的4%，主要因利率下降導致保險合約財務變化，以及受債務金融資產公允價值變動影響。
野村予其目標價14.76港元，「買入」評級。
股本回報率達17%
另外，摩根士丹利指，國壽新業務價值增幅略勝該行預期，受惠於業務組合改善。淨利潤在可對比情況下按年跌25%，但股本回報率仍達17%。 該行稱，維持予國壽「增持」評級，目標價12.4港元。
高盛發表研究報告指，受惠強勁的投資收益表現，國壽上季盈利超出預測，新業務價值亦勝該行預期。
對於投資者關注利率下行風險問題，高盛表示，國壽管理層表明，目前積極控制負債期限，預期資產負債存續期間差距將持續收窄，予其「買入」評級，目標價14港元。
花旗引述國壽管理層稱，新業務價值率改善是因為更佳保費組合、強化支出管理及擴闊利差。經紀生產力亦改善，每月人均實現保費收入升18%。
銀保渠道方面，公司削減一次性繳足保險，並轉移至價值主導策略。
花旗續予國壽「買入」評級，目標價16港元。
個股分析－野村/大摩/高盛/花旗
