一點靈犀/全球貿易會再遇「特朗普衝擊」嗎？\李靈修
隨着「超級星期二」初選結果揭曉，特朗普與拜登的總統對決正式開啟。相較於拜登政策路線的可預測性，市場更為關注特朗普勝選後可能帶來的衝擊，特別是在貿易領域再次掀起滔天巨浪。
早在2023年8月，特朗普接受採訪時表示，若再次當選總統，將會對所有進口商品徵收10%的「普遍基準關稅」（Universal Baseline Tariffs）。
今年1月，《華盛頓郵報》引述知情人士透露，特朗普私下與顧問團隊討論對所有中國進口商品徵收60%統一關稅的可能性。2月4日，特朗普親口證實了這一傳聞，並表示「可能不止於此」。
提升關稅 三管齊下
外界憂慮特朗普將會引發新一輪貿易摩擦，A股市場對此也有所反應，並在2月5日完成了節前最後一跌。當然，美國的傳統貿易夥伴亦十分擔心，特朗普上台後會借助「關稅勒索」重啟貿易協議談判。
綜合目前獲取的信息來看，特朗普的「貿易政策2.0」包含三方面內容：首先是10%的「基準關稅」，這是面向所有國家徵收的；其次是針對中國商品的60%「特別關稅」，特朗普甚至叫囂指「4年內逐步停止從中國進口所有必需品」；再次，回應部分國家對美國進口商品的特別稅，特朗普計劃以增值稅形式徵收「懲罰關稅」。
在「貿易政策2.0」公布之後，美國稅收基金會（Tax Foundation）運用一般均衡模型，對10%「基準關稅」的影響進行估算。其結論是，此舉將使美國經濟規模萎縮0.7%，並減少50.5萬個工作崗位。若其他國家推出報復性措施，則美國GDP進一步下降0.4%，再減少32.2萬個工作崗位。
事實上，特朗普執政時期的「貿易政策1.0」即為本國帶來了高昂的經濟代價，其新設關稅所產生的成本幾乎完全轉嫁給了美國公司與消費者。研究發現，美國在2018年和2019年對來自歐盟和中國的洗衣機、太陽能電池板、鋁、鋼鐵徵收的關稅，造成的經濟損失每年達到160億美元。
成本轉嫁 美消費者買單
激進加稅策略不僅衝擊到本國消費市場，也對全球貿易格局產生了深刻影響。2018年中美貿易摩擦開端，中國工業品貿易順差僅為8000億美元。到了2023年，中國工業品貿易順差接近1.8萬億美元，幾乎翻了一番。而1.8萬億美元的順差規模佔全球GDP比重約為2%，相當於二戰後初期美國的工業順差水平。
美國貿易數據顯示，中國佔美國進口的比重已從2017年的21.9%下滑至2023年首三季度的14%，流失份額主要轉向了北美自貿區（加拿大與墨西哥）、東盟、歐盟。另據集裝箱貿易統計公司（CTS）數據，2023年首三季度從中國運往墨西哥的20英尺貨櫃數量達到88.1萬個，高於2022年同期的68.9萬個，而同期墨西哥跨境進入美國的卡車運輸貨物量繼續快速增長。
由此可見，上文提及的中國出口流失份額，很可能繞道墨西哥後進入美國市場，中間所產生的費用最終由本土市場承擔，可謂是「損己利人」。
