中芯今年料量增價跌
瑞銀發表報告稱，中芯國際（0981）2023年第4季收入17億美元，按季升4%，符合該行預期，主要受惠Android手機需求復甦，其內地Android客戶市場份額提升，半導體公司供應本地化進展亦加快。
期內，中芯毛利率16.4%，低於該行預測的17.7%，主要受累價格壓力，以及折舊開支增加等。
被瑞銀降價至13元
該行維持予中芯「沽售」評級，在長期擴充計劃穩定推動下，料今年資本開支持續處於高水平。目標價由15元下調至13元。
報告指，中芯公布業務指引，料2024年資本開支75億美元，高於該行預測的70億美元，將其2024年及2025年每股盈測，分別降49%及23%，至5美仙及9美仙。
瑞銀認為，由於關鍵設備出口限制，將令中芯先進製程增長受限，加上產能利用率復甦疲弱，將其2024年毛利率預測下調至13.7%，低於去年的19.3%。今年產能利用率60%至70%，全年收入升5%。
另外，大和指，中芯今年面對銷量上升，但價格下跌情況，上季業績及指引反映對核心盈利看法悲觀，價格競爭或影響利潤率，維持其「持有」評級，目標價由21.4元下調至16元。
中芯上季賺1.87億美元，較該行預測高出56%，受惠補貼及利息收入增加，扣除相關非經常性項目，核心經營表現遜預期。
個股分析－瑞銀/大和
