財語陸/受惠降準 中國平安中長線持有\陳永陸
由國資委鼓勵央企提升價值，進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核後，再次引發投資者對中資金融股估值修復的憧憬。近日中央匯金擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持範圍，並將擴大增持規模。由於ETF增持的內地指數股中，權重較高的是中資金融股，因此不但A股指數連升多日，保險股中最受惠應是中國平安（02318）。
基本面上，內地保險公司過去三年的總資產平均增速達8.7%，保持良好的勢頭。根據中國平安去年中期業績，總投資收益率為3.4%，淨投資收益率為3.5%，同比變化不大，而總投資收益大增41.6%至約796億元（人民幣，下同），投資資產較去年底增加6.5%至約4.6萬億元。
由於保險代理人分級制度推出，有望推動隊伍素質進一步改善，銀保「報行合一」階段性陣痛亦逐步消散，市場對今年開門紅的價值增長保持樂觀。同時，財險風險減量服務的深化，持續改善內險價值，多間大行亦推介大型綜合險企。再者，保險及銀行業受惠於降準，中資股價值有望回歸，帶動投資收益增加以及估值提升。保險儲蓄型產品將受惠於銀保渠道費用降低，疊加近期銀行存款掛牌利率下行，從而增加產品競爭力；保障型產品方面，老齡化加深疊加醫保支付改革持續推進，健康險或量價齊升。市場預期內險行業今年首季新業務價值NBV保持雙位數增長。
受惠近期好消息，昨日南下資金淨買入中國平安達2.49億港元，其市賬率只是約0.64倍，價值修復上存在重大空間，建議收集並中長線持有。
（作者為獨立股評人）
