網易季績料表現強
瑞銀發表報告指，維持對網易（9999）2023年第4季業績正面看法，基於上季收入有機會高於預期，加上推出具競爭力遊戲。該行預測網易上季經調整淨利潤90億元（人民幣，下同），較市場預期高18%。
報告表示，網易將於3月推出新遊戲，料可帶動估值重評，維持其「買入」評級，美股目標價137美元。
預測上季收入11億人幣
瑞銀指出，網易旗下手遊《逆水寒》、《巔峰極速》及《全明星街球》收益良好，預期去年第4季手遊業務按季收入達11億元。
該行表示，網易主要旗艦遊戲如《夢幻西遊》等上季流水穩定，相信《逆水寒》等經典遊戲增量收入貢獻應支持季績勝預期。
此外，瑞銀認為，即使騰訊（0700）去年12月推出《元夢之星》，令網易《元夢之星》每周活躍用戶及花費時間均下降，惟《蛋仔派對》仍可維持參與度，估計《蛋仔派對》去年12月流水穩定於4億元左右，意味《元夢之星》帶來的影響有限。
另外，高盛認為，網易股價在2024年初至今跑贏中概互聯網指數，相信是因市場對於網遊監管憂慮緩和，以及旗下遊戲《蛋仔派對》面對競爭下仍表現穩定。料今年收入錄雙位數增長，主要受新遊戲產品推動，而渠道優化亦將推升利潤率。
該行估計，網易去年第4季純利81億元，將其H股目標價由206港元上調至210港元，評級「買入」。
個股分析－瑞銀/高盛
