市場關注/阿里周三派季績 跨境業務料高增長
暫緩分拆業務上市的阿里巴巴（09988），將於周三（7日）派成績表，券商估計今年度第三財季（10月至12月）業績表現分歧，按非公認會計準則（Non-GAAP）計算，估計淨利潤介乎411.4億至518.4億元（人民幣，下同），由按年下跌18%至升4%不等，並關注客戶管理收入（CMR）持續受壓。
券商估利潤最多超518億
交銀國際認為，雖然預計淘天集團的商品交易額（GMV）有望增速轉正，惟面對價格力戰略導致CMR按年僅微升1%，只有926億元，預計CMR在未來數個季度增長仍然承壓。該行提到，淘天核心管理層年輕化，預計將繼續聚焦平台的日均活躍用戶（DAU）和消費頻次提升。
花旗研究報告指出，阿里巴巴去年10月及11月的零售數據趨勢相對穩定，加上「雙11」業績錄得正增長，預計去年12月淘寶和天貓的GMV趨勢進一步輕微改善。不過，由於在「雙11」促銷期間為淘寶商家加大宣傳力度，預料CMR將窄幅回落至920億元，基本與去年同期持平。
摩根大通認為，阿里巴巴收入增長疲弱，尤其是CMR，將對短期投資情緒及股價帶來負面影響。摩通指出，該公司關鍵營運指標包括天貓、淘寶的GMV增長、雲業務毛利，以及國際電商收入增長等有所改善。
CMR收入增速或遜GMV
國泰君安指出，考慮到淘天集團CMR業務增長承壓，加上線下零售業務表現不及預期，估計阿里巴巴上季收入按年增長4%至2576億元，低於市場預期。該行預計，上季CMR收入同比增1.5%至928億元，增速略低於GMV。
不過，國泰君安提到，阿里巴巴國際業務延續強勁增長勢頭，加大市場開拓投入，估計上季跨境業務延續高增長，其中，速賣通Choice及土耳其平台Trendyol為增長驅動力，Lazada業務穩定增長，看好海外跨境電商市場的成長空間。
里昂認同國際零售業務是阿里巴巴的亮點，又相信吳泳銘出任淘天集團首席執行官，將優先考慮用戶和技術驅動增長，以及投入更多投資，變相限制利潤率的改善。該行指出，淘寶天貓GMV上季或見復甦，但CMR增長落後。
