擴農村氣代煤 中燃順勢吸納
樊超
燃氣板塊在上周互有升跌，部分資金追捧跌幅過度的中國燃氣（0384），股份尋底後呈回升走勢，可以留意。集團燃氣業務在東北、華北、華中及華南區經營上已形成優勢，擁有661個管道氣項目、32個天然氣長輸管道、533座壓縮/液化天然氣汽車加氣站、1個煤層氣開發項目及106個液化石油氣分銷項目。
中燃總銷氣量在內地市佔率約10%。去年9月底，集團累計接駁居民用戶同比增長4%至4,464.7萬戶；工業用戶累計接駁23,296戶及34.5萬戶商業用戶，分別增加8.7%和9.8%。
集團深耕6年的農村「氣代煤」業務在去年12月底有新發展。中燃與獨立第3方西部信託成立合資公司，旨在持有於內地北方地區從事農村「氣代煤」項目的平台公司（包括保定中燃、天津中燃、滄州中燃、廊坊市中燃及邢台中燃）不少於99%股權。
合資公司出資總額15.16億元人民幣，其中，中燃出資6.06億元人民幣，持股40%。
股價上望8.5元
資料顯示，中燃過去6年在河北農村氣代煤地區，通氣點火用戶逾400萬戶，覆蓋3,000萬農村居民。剛成立合資公司勢必進一步擴大北方地區農村氣代煤用戶，將成為長期增長點。
截至去年9月底止上半財年業績，中燃營業額按年下跌16.1%至360.49億元，股東應佔溢利減少43.9%至1.8.3億元。每股盈利0.34元，每股派中期息0.15元（已除淨），同比增加50%。
期內，整體毛利下降17.9%至57.24億元，毛利率下跌0.3個百分點至15.9%。
中燃上半財年盈利表現遜市場預期，引發多間大行下調其目標價，集團股價在去年11月高見7.94元，跌至6.9元近52周低位始喘定。近日受擴大北部農村氣代煤消息下，股價呈急跌後回升走勢，上周五（12日）收報7.55元，升0.12元或1.62%，成交金額1,944.74萬元。
集團現價預測市盈率14.7倍，預測息率逾7厘，市賬率0.71倍，估值不貴。
該股料重上10天線（7.61元）後將進一步上升，可順勢吸納，股價上望8.5元，若跌穿6.8元則止蝕。
