內企可藉併購重組 實現A股上市
香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）中國證監會有關負責人日前就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時強調，併購重組是優化資源配置、激發市場活力的重要途徑。2019年以來，每年全市場併購重組3,000單左右，交易金額均超過1.5萬億元人民幣。安永在最新發布的《A股IPO階段性收緊，擬上市企業該如何應對？》的報告中亦提到，伴隨IPO的放緩，種種政策信號指向鼓勵併購。擬上市企業不必一定要擠IPO的獨木橋，也可以通過併購重組，進入上市公司體系。
內地料將優化併購審核程序
安永指，在創新驅動發展國家戰略下，中國產生了一大批「專精特新」和「硬科技」的企業，但體量普遍不大，通過併購做大做強必然是產業大趨勢，也符合國際成熟資本市場慣例。市場預期，監管部門下一步將提高對併購重組過程中的估值問題包容性，還將優化審核程序，提高併購重組效率，以及豐富重組途徑，以此活躍資本市場。
此外，對於高增長企業，該行建議，需要重新審視中短期企業發展計劃。由於IPO的收緊，可能導致一級市場融資的階段性收縮，創始人應該把控好融資節奏，理性融資、股債平衡，避免股權過多稀釋。如果可用剩餘資本較少，企業應採取更周到、更有計劃的方式實現增長，比如考慮押後需要重大資金的項目、重新分配市場推廣和研發費用的使用，以避免高速成長企業可能會出現的現金流危機。
尋求融資不要只追求高估值
對於特定行業，如果已經出現下行趨勢，那就需要準備更長的現金跑道，靠活下去獲得市場份額，延長現金跑道會比追求增長率更重要。如果企業必須要籌集新的資金，創始人就不要害怕以較低的估值融資，並做好小額多輪融資的準備，不要一味追求大額度、高估值，如遇到三觀一致的投資人，就盡快落袋為安。企業也要更多考慮引入戰略投資，以及與產業基金等長期資本的合作。
「對於擬IPO企業來講，要堅定自身發展戰略，合法合規持續經營，在不確定中，尋求確定性。要圍繞國家產業政策，建設自身核心競爭力，磨練好內功，不要急於闖關。」
