進退有據/GME沽空敗北 看到市場新勢力\王子森
上周，全球金融市場最大話題，便是一眾散戶在GameStop（GME）股份身上，與沽空機構展開一場大戰，散戶罕有地戰勝了華爾街傳統沽空機構。這樣的結果，主因是美國因為疫情後的派錢政策，令散戶手上擁有資金，同時GameStop的沽空數目較其流通股數還多，這是制度上的漏洞問題，最終散戶一舉戰勝了不可能戰勝的傳統巨人。從這件事上，作者看到未來新時代將越加明顯的三大趨勢。
第一，理論上正確的知識，實戰中不會永遠正確。與去年油價期貨出現負值相同，今次大決戰的股票GameStop在基本面上絕對不是一家如何有價值的公司。因為其銷售仍維持舊式的實體店模式。同時，疫情和數字遊戲的流行讓這家重資產公司連年虧損，甚至一度瀕臨破產，只能不斷裁員和變賣資產維持生存。但散戶或者說今次的「投機者」要做的，就是要股價在期權到期日這個時間點上，保持在行使價之上讓期權可以行使即可。這與價值投資一直談論的GameStop終極價值多少實際上沒有衝突。最終，沽空機構會被迫減少風險之下平倉離場，這樣只會再推高股價至更高位，於是再觸發下一輪的升浪，成為股價一直上升的正向循環。
第二，散戶實力不比傳統的華爾街金融精英差。過去，華爾街金融機構財雄勢大，精英們可以有自己私下的意見分享會，加上較一般平民更具備專業知識及更容易獲得內幕消息，這令行內人和行外人的技術，資金實力等都存在巨大的鴻溝。但今次的沽空戰中卻發現，在網上世界中實在存在大量隱世高手。諷刺的是香港今天的網上風氣，卻少見有這樣正能量的認真討論區，反而更多是恥笑對方「燈神」洗版。
第三，今次投機方的實力這麼堅定，沒有太多持股者中途沽出，是因為他們不單是為了利益才作這次買賣，反而是對制度的一個抗爭。2020年，美聯儲再次大印銀紙，令美元至今年初都繼續貶值。如同2008年金融海嘯，當出現危機時，美聯儲都會出手支持股市，結果美股抄底回升。每次危機後，大型機構投資者最終都會受惠量寬政策，彷彿危機永不會傷害到他們的利益，反而2020年不少億萬級大富豪都變得更富有。
網上有不少分析指有投資者已獲利離場，卻沒有留意不少獲利者都把賺到的捐到當地的慈善基金，幫助有需要的底層人群。同時，即使到最後仍然持貨的投資者，只要細心留意他們的投資想法，就會知道他們其實也並不介意輸了手上所有的投資頭串，反而更着重能震撼到舊有的已經開始腐敗的體制。「寧為玉碎，不為瓦全」可以說是當中不少人的寫照，他們卻被網上分析指是這場豪賭的犧牲品，實屬誤解。以上面三個趨勢推論，作者真的覺得去中心化的比特幣未來還存在不少想像空間。
