【紅籌國企/窩輪】潤電利淡消化可分段吸

  張 怡

  華潤電力(0836)今年上半年曾為熱炒股之一,股價於7月4日創出25.45元的年內高位,較去年底收市價大漲近63%。惟市場憂慮明年電費下調,以及同行業績遜於預期,加上集團上月曾向市場「抽水」,都導致其受壓,拖累該股上周四(14日)一度低見17.6元,造出3月25日以來低位。觀乎潤電近日主要在此低位之上徘徊,面對大市昨日拋風四起,該股退至17.94元已未見再跌,收報18.02元,跌0.28元或1.53%。

  營運數據方面,集團附屬電廠今年首10個月售電量增加8.8%,附屬風電場售電量增加13.7%,光伏電站售電量增加154.7%。今年首10個月附屬電廠售電量達到1,626萬兆瓦時,按年增加19.5%,其中,附屬風電場售電量371萬兆瓦時,升29.9%;附屬光伏電站售電量55.6萬兆瓦時,增85.3%。附屬電廠今年首10個月累計售電量達1.7億兆瓦時,較去年同期增加8.8%,其中附屬風電場累計售電量達到3,577萬兆瓦時,升13.7%;附屬光伏電站累計售電量580萬兆瓦時,增154.7%。

  另一方面,潤電於10月23日宣布配售1.985億股新股,佔擴大後股本約3.96%,每股作價19.7元,較上日收市價20.75元折讓約5.06%,淨集資約38.87億元。 此外,公司控股股東華潤集團的全資附屬合貿將以每股19.7元認購1.68億股公司股份,淨集資料約33.1億元。公司通過配售事項和認購事項獲得近72億元用於增加現金儲備,以供營運及一般企業用途,以及償還財務負債(包括商業借款及其他應付款項)。 

  交銀國際的研究報告指出,潤電的新股融資已能覆蓋2024年至2025年大部分的資本開支,公司港股平台在未來一至兩年再作股本融資的機會較低。同時,母公司的新股認購亦佔總融資額46%,充分顯示對公司的信心及支持。該行指,因新股發行後的攤薄,將今明兩年的每股盈利預測分別下調6.5%及6.4%,目標價下調至25.02元,維持評級「買入」。

  就估值而言,潤電往績市盈率7.87倍,市賬率1.02倍,在同業中並不貴,而其股息率7.87厘,論回報則具吸引。趁股價仍低迷部署分段吸納,上望目標為20元關,惟失守近期低位支持的17.6元則止蝕。

  看好騰訊留意購輪26968

  騰訊控股(0700)於業績後已恢復連日在市場回購。該股昨收報400.6元,跌1.72%。若繼續看好該股後市表現,可留意騰訊摩利購輪(26968)。26968昨收0.148元,其於2025年2月12日最後買賣,行使價419.99元,兌換率為0.01,現時溢價8.53%,引伸波幅28.87%,實際槓桿10.75倍。

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