【百家觀點】憧憬刺激政策 全球聚焦中國
涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
近日全球焦點，依然是三分天下。以全球資產配置的大策略計，仍然是貨幣政策，尤其是美聯儲如何數據為本，而即市焦點卻落在中東地緣政局的升級，以至中國經濟刺激舉措的反應。經歷周末的沉澱後，投資者對於三大主導因素，排位可能有所轉變。
姑且由上而下，由全球宏觀布局講起吧。純粹以經濟數據論，上周四美國公布的首次申領失業救濟金人數大幅多於預期，亦多於前值以至向上修訂後的前值。至於持續申領的部分幸保不失，低於預期亦低於前值，甚至向下修訂後的前值。如此一來，整體勞動力市場的冷卻情況未見惡化，表面看來美聯儲並無迫切性，但考慮到挑戰者裁員人數按年大增五成三，則又可能另作別論，令當局頭痛不已。
美數據勝預期 減息概率大降
然而，上周五公布一大堆的勞工市場數據出奇地好，非農新增職位大幅超過預期，亦比原值以至各上修訂後的原值為高，類似情況亦發生在私人就業以至製造業，同時2個月工資淨調整為增加，失業率回落，平均時薪按月或按年皆有增加，勞動力參與率持平，就業不足率下降，整體數據一致反映，美國當地勞動力市場沒有想像般差。
這就影響到市場評估減息半厘的機會率下降。正好解釋了9月減息半厘，其實只是為7月應減而未減的25點子作補償，再為11月美國大選時可能保持中立之下不想減息，如今已有充分理據，大可繼續數據為本。
中東危機沒完沒了
至於中東方面，以色列和伊朗繼續拳腳會友，刀兵火箭禮尚往來，自然令全球都關注，隨時有所謂擦槍走火之虞，則會大大扭轉當前稍為樂觀的形勢。
可以說，中東危機未嘗止息，剛好相反是沒完沒了，但正如筆者多次指出，這類危機對於市場人士來說，最關鍵的是第一下的槍聲，在畫面上最震撼，但資產價格的避險反應很快完成，稍縱即逝，不會為時太久。
內地經濟向好 A股續看俏
餘下的真正關鍵，落在內地陸續推出刺激經濟方案值得留意，樂觀部分來自內地經濟，Ａ股或港股的升勢已經可以說明之，黃金周期間，港股氣勢如虹，相信Ａ股復市後，即使有少量的獲利回吐壓力，但亦無礙整體大漲小回的格局，皆因投資者目前放眼的是全局，在經濟預期上是結構性的轉變，是新思維新作風。（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）
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