濠賭業估值具提升空間
摩根士丹利發表報告，預計10月澳門博彩總收入按年增6%至207億澳門元，與季節性因素相符，而第4季料同比升2%。
該行表示，澳門9月博彩總收入與去年同期持平，但第3季博彩總收入按季跌1%，低於正常水平。料第3季EBITDA按季減4%，惟相關板塊估值仍吸引。
大摩預期，澳門賭業上季物業EBITDA為19億美元，按季跌4%及按年則升5%，相等於2019年第3季水平的83%。
銀娛為行業首選
另外，摩根大通指，澳門6間博彩經營商上月股價平均累升34%，較恒指同期升幅高出1倍，反映濠賭股低基數及高貝塔特質。由於濠賭股目前企業價值倍數僅9倍，為歷史平均13倍低出1.5個標準差。若大市動力維持強勁，行業估值仍有大幅上升空間。
摩通繼續視銀河娛樂（0027）為行業首選，主要考慮其盈利堅韌性及股東回報政策改善。
大華繼顯指，澳門9月博彩總收入按月降13%至173億澳門元，只恢復到2019年水平的78%。然而，預期國慶假期來自內地的強勁訪客人數，可望推動賭收復甦。將澳門博彩業評級由「與大市同步」上調至「增持」。
該行予銀娛為行業首選，主要反映公司高端定位、市場份額增長勢頭、嚴謹的成本管理，以及強健的財務狀況，都可支持更高股東回報。維持其目標價48元，評級「買入」。
行業分析－大摩/摩通/大華繼顯
