國泰君安：合併海通 打造一流投行
【大公報訊】國泰君安（02611）昨日舉行線上業績說明會，對於與海通證券（06837）合併，國泰君安董事長朱健表示，吸收合併海通證券，有助推動打造一流投資銀行，促進中國證券行業高質量發展。業界認為，合併後，新機構有望成為內地券商「一哥」，長遠更有可能超越歐美大型投資銀行。
朱健強調，這次重組旨在響應國家戰略，同時符合兩家公司的戰略發展方向，有助雙方優勢互補，增強核心功能，提升金融服務實體經濟能級，為進一步優化上海市金融國資布局、促進行業高質量發展貢獻力量。
惠譽：行業格局分化更明顯
今年上半年，國泰君安實現營業收入170.70億元（人民幣，下同），歸屬於上市公司所有者的淨利潤50.16億元。此外，國泰君安不斷提升海外子公司的市場影響力，令收入顯著增長。若按照2023年的數據估算，合併後，新機構的總資產、歸母淨資產均處於行業首位，市值將在全球券商中排名第13位。
評級機構惠譽的研究報告表示，國泰君安與海通證券合併後，總資產若以2023年底計算將達到1.68萬億元，超過目前行業龍頭券商中信証券的1.45萬億元。而且，國泰君安和海通證券具有里程碑意義的併購交易，將進一步推動中國證券市場的整合，行業格局分化趨勢將愈加明顯。
若所有已宣布併購交易按照公布的計劃實施，以2023年底數據計算，資產規模排名前十的證券公司將壟斷證券行業60%以上的利潤，而且近40%的行業資產和利潤將來自前五大券商。故此，中國證券業的合併潮將利好龍頭券商。
專家：長遠或超歐美大型投行
資深證券界人士謝明光指出，在眾多內地券商之中，中信証券（06030）近年各項業務持續領先行業，不過，國泰君安及海通證券作為上海國資旗下實力最雄厚的兩家券商，合併後營收及歸母淨利潤將會大幅提高，整體總資產及淨資本也會大幅上升。
值得留意的是，證券行業與其他行業不同，淨資本成為衡量券商資本狀況和資產流動性的關鍵監管指標，因為只有券商淨資產迅速變現的部分，才能成為淨資本，故此淨資本越高，業務發展的空間越大，國泰君安與海通證券合併後，相信有力奪得內地券商「一哥」的地位。
同時，國泰君安與海通證券合併也彰顯了中國證券行業的整合併購大趨勢，面對全球同業的挑戰，中國證券業透過合併令規模進一步擴大，長遠發展有望超越不少歐美大型投資銀行。
