風險偏好改善 市場拋售潮有望暫退
Marija Veitmane 道富環球市場股票研究主管
道富機構投資者風險偏好指標在8月初表現謹慎，在當月末有所回升。8月本應是平靜的月份，投資者們通常在這時休息調整，為年底的項目做最後衝刺。
今年的8月卻並非如此，月初的波動性便達到今年最大：科技股拋售，套利交易被解除。機構投資者迅速作出反應——拋售高風險股票和貨幣，從股票轉向現金。然而，隨着市場迅速對美聯儲的降息周期進行重新定價，這種風險規避情緒並未持續。風險資產損失減少，而機構投資者開始重新涉足風險交易。
美聯儲偏鴿紓緩市場憂慮
美聯儲主席鮑威爾表示，調整政策的時機已到，力求安撫市場。隨後風險資產反彈，並迎來在倉位調整後，月末資金流入股市和外匯市場。我們正在密切關注這些資金流動，以判斷機構投資者的樂觀情緒是否會引發市場上漲，還是會因為經濟衰退的擔憂而不復存在。
8月份，機構投資者對現金的配置略有增加（55個基點），股票和債券的配置比例均有所下降。機構投資者通過減少股票持倉來應對8月初的大幅拋售，而股市在當月中下旬有所反彈。令人鼓舞的是，相較於以往的降息周期初期，當前機構投資者的股票投資比例有所下降。這讓我們有理由相信，即使經濟數據表現不佳，機構投資者也已為市場疲軟做好準備，市場的拋售可能不會那麼激進。
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