內房銷售仍疲弱 趁利好消息短炒
基本因素未大改善 內地樓價乏力上升
為穩定樓市健康發展，內地金融監管機構據報建議分兩階段下調存量房貸利率，兩次合共下調約0.8厘。此外，當局可能允許規模約37.79萬億元人民幣的存量房貸尋求其他銀行轉按，比去年調降存量按息、可在同一銀行置換存量首置房貸更為罕見。分析認為，允許存量房貸尋求轉按，可以降低居民債務負擔，有助提振消費。不過，內房銷售表現仍然疲弱，基本因素未見太大改善，只宜趁利好消息短炒。
其實自5月內地已傳出考慮由地方政府收儲存量房，加大力度支持房地產市場，惟樓價仍然上升乏力。瑞銀大中華房地產投資研究主管林鎮鴻指，8月份百強企業銷售跌幅介乎28%至30%，表示較7月更差，主要是5月一線城市放鬆政策後，雖令成交量反彈，但透支市場需求，上月回落亦屬正常，展望「金九銀十」，銷售表現可望持平。
林鎮鴻表示，內地房地產市場已調整3年，問題在於樓價過高及庫存過多，中央政府提出去庫存是非常正確方向，但現時收儲進度較慢，主因是資本成本較高且期限較短，令政府收儲價錢較低，發展商不太願意出售。市場亦轉向二手，因對發展商的一手樓爛尾信心未回復。
他認為，收儲存量房的方向正確，只是要調整資金成本及方向，如壓低收儲資金成本或按揭利率。至於儲量按揭可做轉按，有利按揭利率下降；期限方面，之前人行曾推出住房租賃團體購房貸款的期限最長不超過30年，但保障性住房再貸款利率期限卻僅1年，即使可展期4次，但每次亦只有1年。若資金成本及期限可以下降及延長，將有利地方政府收儲，但最好方法則是「收儲庫存直情唔好出租，擺喺度」，對市場租金有更大支撐，有利穩住樓價。
倡中央代地方政府收儲庫存
林鎮鴻稱，由財政壓力較大的地方政府持有而不作出租用途，會加劇其財政壓力，但可以由中央政府收儲。若按照現時規則，由地方政府收儲再以租金覆蓋利息成本，以現時內地租金回報率較難滿足，故需要突破現有框架。
此外，建銀國際表示，內房板塊8月公布的業績顯示，上半年表現持續疲軟，而開發商前景仍不明。據該行假設，政策制訂者正密切關注銷售下滑趨勢及樓價調整情況，在基本情況下，房地產市場仍可軟着陸。
該行表示，考慮到基本面及估值，傾向於高質的內房開發展，如中國海外（0688）、綠城中國（3900）及龍湖集團（0960），目標價分別予20.4元、2.2元及5.5元，評級均為「跑贏大市」。
建銀國際指，主要催化劑包括銷售復甦、期望進一步支持政策及基於公司基本面改善的重新評級，主要風險則是內地房地產市場復甦的干擾、購房需求停滯及人民幣貶值。
另一方面，俊賢資產管理投資總監何啟俊表示，即使內地允許業主轉按，相信對提振內地樓市作用有限，因新措施只可減輕已造按揭的置業者負擔，即使他們負擔減輕，未必會購買第2套房。措施亦只循中央一貫寬鬆貨幣政策的方向，期望降低利息成本，鼓勵更多人買樓。
何啟俊指，以內地現時經濟狀況，雖然有不少人有意置業，惟未必於現市況貿然入市。有關措施即使落實推出，相信已難令內房銷售及樓價出現明顯反彈。
他又稱，每次內地推出救市措施，內房股股價都會反彈，但當市場消化相關消息後，股價又再回落，今次相信也類似，短炒幾日還可以，甚至連中國海外及華潤置地（1109）等，雖然不用擔心會出現財政危機，其股價都一直跑輸大市，故一日未見行業前景改善，都不宜中長線吸納。
摩通：內房利潤率續受擠壓
另一方面，摩根大通表示，內房上半年業績一如預期表現疲弱，利潤率持續受到擠壓。至於內地物管公司的利潤表現則基本符合預期。
該行指出，部分內房企業及物管公司提高派息，帶來溫和正面驚喜。今年餘下時間內，相關股份股價主要的驅動因素，將重新轉向至其銷售動力及政策。
摩通認為，基於內房8月銷售數據令市場失望，短期而言，內地房地產及物管行業後續表現或不理想。不過，中央推出更強而有力的支援政策，將有助推動行業表現再次出現短期反彈。
摩通表示，看好華潤置地、華潤萬象生活（1209）及綠城服務（2869），惟對萬科企業（2202）持審慎態度。
