信用良好/穆迪：中資券商槓桿率遠低全球同業
得益於嚴管環境和競爭格局，中資券商的槓桿率低於全球同業。穆迪分析師鄭曉蕾表示，儘管中資券商資產集中度較高，但因其較低的槓桿率，以及良好的流動性和資金狀況，紓解了資產集中度方面的相關風險，並將繼續支持中資券商穩健的信用狀況。
穆迪指出，中資券商運營需遵守嚴格的監管規定，監管資本槓桿率設定8%的最低要求，監管部門還設立9.6%的預警標準，一旦觸及預警線，可能需要補充資本金或減緩資產增長。
監管有助維持良好流動性
鄭曉蕾補充說，8%的最低資本槓桿率要求和9.6%的預警標準，分別對應10.4倍和12.5倍左右的槓桿率。截至去年末，11家受穆迪評級的中資券商平均槓桿率為5.9倍，低於許多全球同業的水平。鄭曉蕾表示，中國監管部門還通過監測流動性覆蓋率、淨穩定資金比率等指標，對券商的財務實力進行嚴監管，上述舉措有助於券商維持良好的流動性和資金狀況。
鄭曉蕾指出，中資券商與中央或地方政府有更緊密聯繫，該聯繫在券商股權結構中有所體現，預示券商承壓時有較大可能會得到中央或地方政府的流動性支持。她續稱，投資多元化、較高的長期資金佔比，以及順暢的或有流動性及資金來源，紓解了中資券商投資組合中蘊含的流動性風險。\大公報記者倪巍晨
