【投資觀察】探討內地八月財新製造業PMI與官方表現背馳
椽盛資本投資總監 曾永堅
內地8月份財新製造業採購經理指數（PMI）與官方製造業PMI表現各異，前者當月升至50.4，較7月回升0.6個百分點兼優於市場預期，重返盛衰分界線以上；至於國家統計局早前發布的8月製造業PMI則按月下降0.3個百分點至49.1，創半年新低，連續四個月低於盛衰分界線。
從財新中國製造業PMI分項數據來看，新定單指數一改7月的收縮態勢，重返擴張區間。受訪企業表示，新定單增長主要是得益於基礎需求改善和各類促銷措施。不過，外需近8個月來首次出現下滑，當中消費品需求拖累明顯，當月新出口定單指數年內首次跌至盛衰分界線以下，為2023年12月以來最低水平。
政策支持力度仍具緊迫性
財新表示，旗下編制的內地製造業PMI重返擴張區間但擴張幅度有限，考慮到較進取的全年經濟增長目標，未來數個月穩增長困難和挑戰較大。此外，財新認為內地有效需求不足、外需存在較大不確定性、市場主體樂觀預期不強等突出問題仍存在，當前財政和貨幣政策尚有空間，加大政策支持力度、推動前期政策落地見效緊迫性進一步增加。
事實上，8月財新數據反映當月製造業擴張程度有限，且外需明顯放緩，新出口定單降至收縮區間，出廠價格指數加速下滑，顯示經濟通縮風險升溫，穩增長壓力仍大。
當前拖累內地消費意欲與需求較大的領域離不開房市問題。內房銷情持續慘淡，根據克而瑞地產研究發表的月度統計報告，8月份百大房地產企業銷售按月及按年同告下跌，銷售操盤金額2,512億元(人民幣，下同），按月降10%，單月業績規模繼續保持於歷史較低水平；按年大跌26.8%，跌幅較7月進一步擴大7.1個百分點。首8個月累計為23,821億元，挫36.5%，跌幅較首7個月縮1個百分點。
(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)
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