投資認購期權ETF 每月穩收分紅
聯儲局或在9月啟動減息，收息產品將進一步吸引投資者關注。收息股ETF、債券ETF，備兌認購期權（Covered call）ETF值得關注。備兌認購期權ETF通過出售認購期權獲得收益，並每個月分派予投資者，年化股息率可達7%至11%。在美股市場，JPMorgan Equity Premium Income ETF（JEPI）過去12個月通過賣出標普500指數認購期權，合共分派4.1311美元，息率超過7%。雖然這類ETF股價回報大幅落後相關指數表現，但優點是大跌市時，股價跌幅較小，適合保守型投資者。\大公報記者 劉鑛豪
備兌認購期權策略被視為增強收益的方法。投資者先買入正股／指數，繼後賣出價外認購期權，收取期權金；若正股／指數價格上升，便可以獲得額外收益。舉例，投資者以每股10元買入A公司，再賣出行使價12元的認購期權，收取期權金1元。在到期日時，A公司的股價升抵11元，投資者沽出A公司股份，賺取1元，連同1元期權金，合共獲利2元。
每月分派金額非固定
在美股市場，JEPI、Invesco S&P 500 BuyWrite ETF（PBP）、Global X S&P 500 Covered Call ETF（XYLD），通過賣出標普500指數認購期權獲得收益。JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF（JEPQ）及Global X NASDAQ 100 Covered Call ETF （QYLD）則是賣出納斯達克100指數認購期權獲得收益。這些ETF的特點是，每個月賣出當月到期的認購期權，所以每個月都會把期權金收益分派予投資者。
按8月23日股份收市報價，JEPI過去12個月向投資者合共派發4.1311美元，息率7.1厘。PBP合共派發1.97221美元，息率8.7厘。XYLD合共派發3.821899美元，息率逾9.3厘。JEPQ合共派發4.97808美元，息率達9.2厘。QYLD則合共派發2.060142美元，息率逾11.5厘。前述派發金額，一方面來自期權金收益，另方面，若指數在到期時高於月初水平，亦會產生收益。
補充一點，當市況愈波動，期權金就愈高。當大市處於牛皮悶局，期權金就愈低。因此，投資者每月獲分派的收益亦會非常波動。以XYLD為例，今年8月份派發0.4美元，較7月份增加27.9%；XYLD去年11月派發0.2668美元，較10月份減少30.4%。
留意美股股息需繳稅
當然，美股大跌，備兌認購期權ETF也會有影響，只是跌幅相比指數為小，而相同指數的備兌認購期權ETF產品，抗跌力各有不同。標普500指數在今年7月16日至8月5日期間，累積跌幅達8.49%；JEPI、PBP、XYLD都是與該指數關連產品，於前述期間跌幅分別為3.4%、5.2%、5%。相反地，當美股大升時，這類ETF也會落後於大市。標普500指數在2023年上升26%，JEPI升幅僅9.8%。
最後需要留意，美股公司派發股息時，美國政府會徵收30%股息稅。具體而言，QYLD過去12個月派發2.060142美元，投資者實際落袋只有1.4420994美元，真實股息率是8厘而非11厘。
