充滿挑戰/Chipotle銷售放緩 投行紛削目標價
Chipotle（CMG）按市值是美國前五大餐飲集團，按股價表現更是餐飲股王。這隻股王最新一份季度業績卻叫華爾街大行大感失望，差不多一面倒調低其目標價。綜合20家券商，15家下調Chipotle的目標價，5家維持目標價。讓投資者感到驚訝的是，Chipotle同店銷售（SSS）增長動力出現轉弱情況。
Chipotle在7月份公布的次季業績有不少亮點，期內收入29.73億元（美元，下同），按年增加18.2%；經調整每股盈利0.34元，增幅36%；SSS增長11%。餐廳經營利潤率同樣不俗，由去年同期的27.5%提升至28.9%。
在這份亮麗的季績背後，華爾街分析師發現到，Chipotle的SSS在6月份變臉。4月、5月仍保持低雙位數，但到6月份驟降至6%。CMG管理層坦言，7月份情況與6月份相若，而今個財年SSS指引是中至高單位數。德銀即時調低Chipotle今年每股盈利預測，由1.12元降至1.09元。富國銀行則相信，Chipotle下半年經營利潤率會有下行壓力。巴克萊認為，雖然Chipotle的基本因素是行業中的最優秀，可是在美國消費者縮減支出下，它能否維持現價估值，實在是個問號。
無獨有偶，Chipotle股價走勢在6月份出現拐點。Chipotle早前公布每1股分拆50股，投資者只要在6月18日或以前持有股份，皆獲納入分拆計劃。結果，Chipotle在6月18日創出69.26元新高，其後股價便一直滑落，截至8月7日止已累積跌幅22%，跑輸標普500指數。
Chipotle估值長期偏高是另一個問題。按8月7日收市價，滾動市盈率51.5倍，預測市盈率49.1倍。因此，投資者可待Chipotle市盈率回落至40倍以下，再考慮入市。Chipotle CEO最新決定過檔星巴克(SBUX)，股價應聲回吐14%，皆因市場擔心事件對Chipotle經營構成影響，投資者宜注視未來業績狀況。
