【紅籌國企窩輪】第三季指引樂觀 中芯彈力不俗
張怡
港股昨日續現反彈，剛公布業績的中芯國際(0981)雖次季業績未如理想，惟管理層給予的第三季指引優於預期，刺激其股價曾搶高至17.3元，最後回順至16.58元報收，仍升0.78元或4.94%。由於中芯近期股價已作調整，在第三季業務可予看好下，料將有利其後市反彈勢頭延續。
中芯於周四收市後公布截至6月底的次季業績，銷售收入為19.01億元(美元，下同)，按年升21.8%，而上一季度則為17.5億元。期內錄得純利1.64億元，按年跌59.1%，毛利為2.65億元，按年跌16.2%，按季則升10.6%，毛利率為13.9%，按年跌6.4個百分點，按季則微升0.2個百分點。集團予第三季的指引為，收入按季增長13%至15%，毛利率介乎18%至20%。
據管理層指出，次季的銷售收入和毛利率皆好於指引。銷售收入19億元，按季增長9%。其中，出貨超過211萬片8吋晶圓約當量，按季增長18%，平均銷售單價因產品組合變動按季下降8%。
高盛發表的研究報告指出，中芯指引第三季度收入按季增長13%至15%，收入中位數較該行及市場預期分別高出10%及16%，毛利率指引為18%至20%，對比第二季度為13.9%，復甦進度快過預期。該行對中芯持「中性」評級，12個月目標價21.4元(港元，下同)，反映明年預測市盈率26倍。
就估值而言，該股往績市盈率19.3倍，市賬率0.84倍，在同業中雖不算便宜，惟作為板塊龍頭應可享較高估值。趁股價彈力不俗跟進，上望目標為7月初以來高位阻力18.5元，惟失守近日低位支持的15.54元則止蝕。
看好中芯留意購輪25502
若看好中芯後市表現，可留意中芯信證購輪(25502)。25502昨收0.105元，其於2024年12月2日最後買賣，行使價21.88元，現時溢價35.13%，引伸波幅51.79%，實際槓桿6.79倍。
