拓展香港業務 潤燃順勢跟進
樊超
港股顯著反彈，近期下跌幅度較大的燃氣板塊跟隨大市回穩，當中，華潤燃氣（1193）可以留意。集團透過內地附屬公司經營城市燃氣分銷業務，包括天然氣管道及壓縮天然氣加氣站，並銷售及分銷氣體燃料及相關產品。
潤燃在內地擁有276個城市燃氣項目，15個項目在省會城市，76個在地級城市，以及超過5,000萬的接駁用戶。2023年銷售及分銷氣體燃料營業額826.25億元，按年升10%，燃氣總銷量387.84立方米，同比增8.1%。
華潤隆地與潤燃上周在香港簽署合資公司協議，雙方將在香港成立合資公司，致力於推動包括充電樁、加氫站、新能源加注船、樓宇節能在內的多項關鍵業務，共同推進香港和東南亞智慧能源及綠色運輸領域的業務發展。
潤燃將於8月底公布上半年業績，集團旗下在上海掛牌的重慶燃氣，上周率先公布中期業績快報，營業總收入約49.71億元，按年增0.05%；歸屬上市公司股東淨利潤約1.48億元，按年減少11.15%；期內實現燃氣銷售量18.08億立方米，按年下降0.21億立方米，降幅1.17%。
花旗料利息成本續降
花旗兩周前發表研究報告表示，對潤燃開啟90日正面催化觀察，預計其2024財年上半年利潤表現將勝市場預期。而該行亦料潤燃經常性淨利潤按年增長24.7%，主要由於天然氣銷售按年增長7%、銷氣價差上升、人民幣貶值按年減少，以及天津業務虧損減少等因素。
該行指出，在潤燃減少資本開支（尤其併購方面），加上透過提高人民幣債務組合，公司今年的平均債務成本將由2.4%下降至2.2%，意味利息成本持續降低。
綜合上述因素，花旗將潤燃目標價由29.5元上調至32元，評級相應由「中性」升至「買入」。
潤燃昨收報26.5元，升0.15元或0.57%，成交金額8,025.84萬元。該股7月初曾升上30.3元，見52周新高，其後隨大市調整，昨一度低見25.65元，為兩個月來低位，累跌15.34%，其後收復失地並倒升，有整固回穩之勢。
集團現價市盈率11.52倍，息率4.33%，可考慮順勢跟進，股價上望30.3元，若跌穿25.65元則止蝕。
