【股市領航】電能預期股息率近6厘 仍具吸引力
椽盛資本投資總監 曾永堅
電能實業(0006)股價自今年7月初至今持續上升，除受惠美國將於第三季內啟動減息的預期高唱入雲外，亦因集團旗下業務營運狀況展現出高度的抗逆能力，加上，集團財務狀況理想與擁有強健現金流，有利未來隨時進行合適收購活動。截至筆者執筆時，儘管股價已升至每股49.5元，但預期股息率近5.8%左右，仍具吸引力，建議長線投資。
電能經營多元化的電力和天然氣業務，地域遍布全球包括英國、澳洲、新西蘭、中國內地、泰國、荷蘭、加拿大和美國等。旗下大部分在規管計劃或長期承購合約下營運，不致受到通脹影響。集團營運的業務模式過去至今展現出高度抗逆能力。當中2023年全球主要地區於持續通脹和高息環境下，集團仍展現理想業績，營業額為12.92億元，按年升2.1%；淨利為60.03億元，按年升6.3%；每股盈利2.82元；全年共派息2.82元，派息比率達100%。
業務展現高度抗逆能力
按電能的業務地區劃分，英國屬集團最大的營運市場，替集團於2023年提供28.8億元（2022年為25.17億元）的溢利貢獻。澳洲的業務，業績保持平穩，為集團於2023年帶來12.65億元的溢利貢獻。
因澳洲市場對可再生能源的需求呈現日益增長態勢，故可提供廣闊商機，有利促進集團未來的有機增長。至於加拿大業務亦為集團提供穩定的溢利貢獻，當中Husky Midstream通過與客戶簽訂長期合約締造良好回報。
如按集團2023年整體業務收益計，主要收入來自50萬3,100公里的供電、輸配氣和石油管道網絡，以及約9,700兆瓦發電設施的投資。值得留意的是，旗下的電力業務前景，UK Power Networks（UKPN）進入一個新規管期RIIO-ED2［配電網絡在收入（Revenue）＝激勵獎賞（Incentives）＋創新（Innovation）＋輸出（Outputs）的模式下的第二套價格規管計劃］，至2028年3月底才屆滿。
Seabank Power亦為集團提供穩定收入，可用率、效率及機組啟動表現皆超越指標。此外，配氣業務方面，Northern Gas Networks（NGN）及Wales & West Utilities（WWU）在營運表現及成本控制兩方面均符合預期，並繼續與業內機構合作推廣以氫氣作為燃料供暖。
受惠市場避險情緒趨升
截至2023年底，集團的銀行存款及現金為42.01億元，持有11.4億港元淨現金。強健財務狀況有助標準普爾維持A級的信貸評級。美股近期表現震動亦牽動亞太區股市進入調整階段，令市場避險情緒趨升，誘使資金偏向投泊股息率逾5%的公用股。12個月目標價57元。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）
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