經紀愛股/受惠以舊換新國策 海爾智家看俏\鄧聲興
據商務部數據，截至去年底，中國家電市場中，冰箱、空調及洗衣機等主要家電的保有量突破30億台，年度報廢量高逾2億台，料報廢量亦將隨着家電產品的迭代持續增長，具廣闊的「以舊換新」空間。
國家發展改革委及財政部近日亦印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》提出，統籌安排3000億元（人民幣，下同）左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新。其中包括明確指出支持家電產品以舊換新，對個人消費者購買二級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調、電腦、熱水器、家用灶具及吸油煙機等八類家電產品給予以舊換新補貼，最高可達零售價的20%。此次措施料有望帶動行業基本面及估值提升，業內龍頭企業尤其受惠。
數字化轉型 運營效率提升
全球大家電龍頭海爾智家（06690）近年致力於全球化布局及高端市場探索。2024年首季營業收入按年增長6%至689.8億元；歸母淨利潤按年增長20.2%達47.7億元，扣非後淨利潤亦錄得25.4%增長；受益於數字化轉型及產品結構改善，期內綜合毛利率同比提升0.5個百分點至29%。
集團期內海內外收入保持穩健，首季度海爾智家中國市場收入按年增長8.1%，其中家用空調、廚電、水產業及智慧樓宇等均實現逾10%的收入增速；受益數字化轉型，集團各關鍵環節運營效率持續提升，中國市場經營利潤按年增逾30%，相信有望持續受惠於「以舊換新」等政策支持；海外市場方面，憑藉產品創新迭代及銷售布局，集團首季度收入在歐美市場增長疲弱下仍保持4%的升幅，海外市場經營利潤率增速逾兩位數。
此外，集團擬以約9.8億元的企業價值，收購瑞典伊萊克斯集團旗下於南非從事熱水器業務的ESA全部股權，有助集團擴展南非市場及提升其於中東及非洲市場的市佔率。
（作者為香港股票分析師協會主席，證監會持牌人士，並未持有上述股份）
