【薇察秋豪】業務前景正面 健倍苗苗估值吸引
中薇證券研究部 執行董事 黃偉豪
健倍苗苗（2161）早前發布截至2024年3月31日止年度業績，整體符合之前盈喜預期。期內品牌醫牌子保健業務（包括品牌藥、品牌中藥及健康保健品）錄得可觀業績，整體收益總額按年大幅上升24.6%至6.5億元；毛利按年大增64.5%至3.4億元；股東應佔盈利按年上升1.3倍至為1.3億元。末期息每股4.05仙，連中期息全年共派7.5仙，較上一年增長1.5倍。
集團業績理想，主要受惠於訪港旅客人數恢復令零售市場氣氛整體改善，以及有效執行品牌藥類別主要品牌（尤其是保濟丸及何濟公）的廣告及營銷策略，再加上此兩大產品毛利率較高，帶動業績增長。同時，集團嚴格推行線上及線下平台的增長策略，並在跨境電商貿易方面取得長足進展。
事實上，集團在醫療保健品推廣及分銷一直處於領先地位，業務遍及大中華及東南亞，產品組合涵蓋品牌藥、醫療保健品及品牌中藥，以及濃縮中藥顆粒產品。集團過去業務持續向好，整體銷售增長顯著，旗下多個產品，如保濟丸、何濟公止痛退熱散、飛鷹活絡油、唐太宗活絡油及SEASONS田心日辰等，銷售增長迅速。
品牌年輕化吸引年輕消費者
提及上述兩大老字號品牌（保濟丸及何濟公），集團近年以全新代言人將品牌年輕化，吸引年輕一族消費者。全新代言人張敬軒令品牌年輕化，以「信軒公 用何濟公」 為創新意念，為何濟公的品牌形象添活力；另一產品保濟丸由王菀之代言，以其悠揚的歌聲重新演繹經典廣告歌「快食保濟丸」，吸引年輕一族消費者。此外，集團亦透過品牌支持本地電視媒體節目，兩產品以植入式廣告進入TVB《中年好聲音2》節目。由於目前香港不少節目可落地大灣區內地城市，從而使產品的知名度大增，擴大集團在內地的消費群體，令內地消費者慕名來港購買之餘，同時帶動綫上綫下的銷售。保濟丸品牌亦與王菀之進行策略性合作，在農曆新年賀歲片《飯氣攻心2》中置入產品，電影在中國香港、新加坡、馬來西亞及中國內地播映，擴大品牌在節日。
總體而言，集團業務前景正面，盈利增長快，配合目前現價市盈率僅約7倍，以及股息率有約7.2厘，估值水平吸引。建議投資者分階段逐步吸納，作中長期部署。（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）
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