集股淘/華潤燃氣待升穿30元始追入\子 石
在眾多燃氣股中，新奧能源（02688）是獲得較多券商推介的股份，但觀乎股價表現，華潤燃氣（01193）、昆侖能源（00135）股價比較硬淨，近期在高台整固，處於待變格局，一旦突破，值得追入。本周將會探討華潤燃氣的投資機會。
去年純利止跌回升
首先觀察內地燃氣行業最新發展狀況。根據東吳證券統計，2022年內地五大燃氣公司售氣毛利差（即採購價格與銷售價格的差價）均值為每立方米0.48元人民幣，相較2020年下降20%。不過，毛利差在2023年已見到改善，2023年每立方米毛利差上升幅度介乎0.02至0.04元人民幣，達到0.5至0.52元人民幣。觀乎華潤燃氣年度業績，2022年股東應佔溢利47.33億港元，按年跌26%；2023年股東應佔溢利便已經止跌回升10%至52.23億港元，2023年毛利差為0.5元人民幣，高於2022年的0.45元人民幣。
今年內地繼續有城市上調居民燃氣價格，燃氣公司的售氣毛利差有望擴闊，觸發燃氣股早段時間上升的原因。按照官方給予燃氣公司的7%准許收益率，若果燃氣公司能夠確確實實獲得7%的收益率，依照東吳證券估算，合理毛利差為0.6元人民幣，較2023年高出15%至20%；相較華潤燃氣的毛利差高出20%。
再看華潤燃氣經營基本面。該公司2023年股東應佔溢利52.23億港元，按年升10%；單計下半年的股東應佔溢利為16.79億港元，按年倒退0.5%，情況並不理想。業績公布翌日（即4月2日），華潤燃氣股價一度跌21.8%，收市時跌10%，報22.45港元。儘管不少利淡消息，但華潤燃氣股價異常硬淨；上周五（6月21日）收報27.5港元，相較4月2日收市價高出22%，計及在股價已扣減的1.0069港元末期息，回報率就更高。
華潤燃氣股價在過去四個星期在26至29.5港元範圍上落，而且近日股價升跌幅度有擴大情況（上周五股價下跌4.5%），而且技術指標欠佳，短線未必適合進場吸納，建議耐心等候，等候股價升穿30港元，並且能夠企穩，才適宜買入；止蝕價為低於買入價一成。
