個股解碼/記憶體需求勁 美光科技逢低布局\方心怡
美光科技（US：MU）是半導體記憶體解決方案供應商之一，主要製造並向市場推出DRAM、NAND快閃記憶體、CMOS圖像感測器、其他半導體元件以及記憶體模組，用於前沿計算、消費品、網絡和移動便攜產品。今年首季美光在NAND市場超越西部數據，份額漲至11.7%；在DRAM市場份額上漲至21.5%。
由於市場供不應求，TrendForce預估，第二季度DRAM和NAND快閃記憶體延續過去多個月的增長趨勢，漲幅擴大。其中DRAM合約價按季漲幅將達到13%至18%，而NAND快閃記憶體的合約價按季漲幅將擴大到15%至20%。美光一季度存貨周轉天數是160天，預期2024財年底將降到120天，25財年進一步下滑，說明產品需求旺盛。2024年HBM提前售罄，2025年訂單也接近滿載，訂單能見度可達2026年一季度。行業進入上行周期，美光直接受益於存儲行業價量齊升。同時，美光正在擴建與HBM相關的研發設施，為2025年末至2026年的下一代HBM4做準備，預計未來將佔據更多市場份額。
除了晶片，邊緣AI設備對DRAM的需求也大幅增長。2023年，支持AI PC的最低記憶體要求達到16GB，到2026年預計將超過19GB（CAGR為12%）；2023年AI手機的平均DRAM容量約為7GB，預計到2026年將達到約11GB（CAGR為15%），這一趨勢將在未來幾年內將為記憶體供應商美光帶來業績利好，美光科技有望迎來快速增長周期。遠期市盈率為20.9倍，建議投資者逢低布局。
（作者為招商永隆銀行證券分析師，證監會持牌人士，並沒持有上述股份）
