國際鋁供應緊 中鋁順勢跟進
樊超
港股昨繼續偏軟，惟鋁業板塊受投資者追捧，近期高位回調的中國鋁業（2600）走勢轉強，可順勢跟進。集團從事氧化鋁、精細氧化鋁及鋁礦石的生產和銷售；原鋁、碳素產品、鋁合金及其他電解鋁產品生產和銷售，綜合實力位居全球鋁工業前列。
澳新銀行發表報告，預計鋁市場表現將優於其他基本金屬，主要生產國俄羅斯地緣政治風險上升，引發供應問題，同時需求亦呈改善跡象，料鋁價將獲支撐。
報告表示，年初至今，全球氧化鋁供應損失逾200萬噸，導致2024年市場缺口達47萬噸。雖然供應緊張可能在2024年下半年和2025年有所緩解，但供應不足將使氧化鋁價格居高不下，佔鋁總生產成本增加到25%至30%。
另外，摩根士丹利指出，受環境、採礦安全控制及品位下降問題影響，中國內地鋁土礦供應受阻，今年累計產量同比下跌20%，料全年減產8%至6,000萬噸。
大摩認為，中國內地及全球氧化鋁供應趨於緊張，氧化鋁價格長時間高企，故上調中國宏橋（1378）及中鋁H股目標價，分別由11.4元及6.4元，上調至15.1元及7.5元。
股價上望6.25元
中鋁今年首季營業額按年下降26.1%至489.56億元人民幣，股東應佔溢利上升23%至22.3億元人民幣。
期內，氧化鋁中，冶金氧化鋁產量同比增加6.8%至425萬噸，精細氧化鋁產量減少10.8%至99萬噸。自產冶金氧化鋁外銷量下降9.1%至150萬噸。
此外，原鋁產量按年上升16.3%至178萬噸，自產原鋁（包含合金）外銷量增加11.4%至176萬噸。
中鋁昨曾高見5.58元，收報5.53元，升9仙或1.65%，成交金額2.16億元。該股自4月初的4.73元攀升上5月中旬的6.25元兩年多高位後回調，期間累升32%。
經過近3周調整後，中鋁近日在5.29元獲承接，昨天重上10天線，走勢轉強，現價市盈率12.9倍，預測市盈率9.6倍。股價企於多條平均線之上，有利延續升勢，可順勢跟進，股價上望6.25元，若跌穿5.1元則止蝕。
