金融強國 香港作為/金發局倡5招 優化港股機制
香港金發局昨日發表研究報告，提出5項建議提高香港資本市場效率和流動性，包括擴大股票作為多元化金融工具的抵押品。金發局主席李律仁表示，香港必須不斷審視其交易機制的競爭力，以滿足不斷變化的市場需求，鞏固其全球和區域性的金融中心領導地位。\大公報記者 許臨
金發局指出，香港作為卓越的國際金融中心，其資本市場在過去取得了驕人成就。在穩健的監管以及誠信的市場下，投資者的權益受到保障，為全球投資者開拓通往中國內地的投資大門。完善的基礎設施、高效的交易及結算機制，以及深厚的市場深度，成為其成功基石。匯集着多元化的金融產品，包括股票、債券、衍生品及交易所買賣基金（ETF），廣納廣大投資者參與活躍交易。市場以透明公開、高效運作為特色，並得到適度的資源支持，增強了國內外投資者信心。
不過，李律仁表示，高效資本市場成功的要訣，在於如何在投資者保障和緊貼市場發展之間的取得平衡，為保持作為股票交易中心和領先全球資本市場之一地位，香港絕不能故步自封，必須不斷審視其交易機制的競爭力，以滿足不斷變化的市場需求，鞏固其全球和區域領導地位。
審視競爭力 緊貼市場
金發局提出了五項提高香港資本市場效率和流動性的建議。包括一是，更新證券借用交易的資格準則。二是，加強利用港股作為多元化金融交易的抵押品。三是，為中介便利活動建立公平的競爭環境。四是，提升證券經銷業務的地位，及就期權莊家的實際豁免要求提供清晰指引。五是，為場外交易成交單據及轉讓文書提供電子化的印花稅繳付服務。
事實上，證券借用及借出交易是股票市場活動不可或缺的一部分。例如，退休基金、保險公司及互惠基金等長期投資者通常會借出證券收取利息，以賺取額外回報。而投資銀行、對沖基金及其他市場參與者也會出於種種原因，例如進行賣空活動、執行對沖和其他風險管理策略等，需要借入證券。故此，證券借用及借出交易對市場的流動性十分重要。
證券借用規定過於嚴苛
金發局認為，香港現行證券借用及借出交易印花稅豁免手續複雜，這會影響賣空活動的成交量及效率，以及香港證券借用及借出市場的整體發展。例如，一些證券經紀商不願意借入香港證券，便是因為相關規定過於嚴苛，而且，若在登記過程中疏忽大意或只是出現行政錯誤，均會面臨巨額罰款。
另外，根據《印花稅條例》所指，香港股票被用作其他金融交易，例如衍生品交易的抵押品時，印花稅的豁免並不適用。但在現代金融市場中，以香港股票作為各類金融交易的抵押品已是一種常見做法，故此，金發局提出的五大建議中便希望能更新證券借用交易的資格準則，同時加強利用港股作為多元化金融交易的抵押品。
