【出麒致勝】外資掃貨 恒安基本面獲認同
元宇證券基金投資總監 林嘉麒
港股投資者一直期待外資重新入市，以斷定港股再新起飛。近日，摩根大通大手筆增持了多隻中資港股，一天之內掃貨金額超過33億元。另外，根據聯交所資料，資產管理規模逾2,000億美元的Lazard Asset Management近日以均價27.2元，掃入恒安國際(1044)約1,528萬股，涉資逾4.15億元，持股由4.2%升至5.52%，突破5%，到達要披露股權變動的水平。
恒安能夠被外資看起，相信符合了多個標準。首先，恒安的三大核心業務板塊收入（紙巾、衞生巾及紙尿片業務）在過去的兩年內保持強勁增長，未有受內地消費市道轉弱影響，公司權益持有人應佔利潤更同比顯著上升約45.5%至28億元(人民幣，下同)，基本面得到了專業投資者的認同。
高端產品受惠剛需續升
集團高端產品受惠於剛性需求持續上升，例如旗下新推出的內地首款TAD產品心相印「絨立方」超高端紙巾，升級衞生巾產品如「萌睡褲」系列及於高端產品「天山絨棉」系列等，憑藉品質及品牌形象，深受消費者青睞。恒安能夠在行業不景氣的情況下，其紙巾及衞生巾業務仍錄得銷售增長，凸顯了其領導龍頭地位。
恒安現時年產能高達1.47百萬噸，預計今年將在湖南、湖北、廣東等地遂步完成增加產能，以迎合市場情況和滿足銷售增長的需求。另一個增長點是，其電商及新零售渠道（包括零售通及新通路）保持強勁發展勢頭，年內銷售收入增長超過17.7%至超過約71.6億元，佔集團整體銷售比例亦上升至約30.1%，而新零售渠道對紙巾業務、衞生巾業務及紙尿褲業務的銷售貢獻，分別約35.3%、約26.5%及約52.8%，可見其重要性。
外資大行亦非常關注環球企業在高息影響下，財務壓力的情況。恒安去年度淨負債比率約為負26.4%，負債比率顯著改善至約69.8%，加上手頭上現金有50億元，淨現金實力，反映了其穩健的健康財務狀況，全年派息每股人民幣1.40元，股息率超過5%。
此外，恒安早前公布了股份獎勵計劃，受託人於公開市場已購買合共540萬股股份，佔現有已發行股份總數的約0.47%，總代價約1.36億元。透過買入股份作為獎勵，這操作就如回購一樣，是支持未來股價非常重要的動作，再加上近日獲得北水持續流入，截至6月6日，南向資金就連續3日增持了2.2萬股。既然已有外資早於27元買入股份，恒安現價約26元，作為中長線投資者也可留意。 (筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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