百度進入轉型周期
麥格理發表報告指，百度（9888）第1季業績雖符合預期，但集團進入轉型周期，加快人工智能（AI）技術與核心廣告產品整合，料需時重建用戶端產品，加上短期宏觀面不確定，或限制增長和盈利潛力。
該行將百度評級由「跑贏大市」下調至「中性」，目標價由133元下調至111元。
廣告需求疲弱
麥格理稱，由於廣告需求疲弱，料第2季核心廣告收入僅按年增1%至197億元人民幣。
該行估計，百度今年經調整淨利潤按年增30%至269億元人民幣。另將其今明兩年每股盈利預測上調7%及1%。
不過，建銀國際認為，百度首季業績盈利勝預期，將其目標價由138.1元升至139.85元，維持「跑贏大市」評級。
該行亦認為，百度廣告短期前景仍不明朗，較正面是GenAI及基本大模型變現能力正逐步展現。
個股分析－麥格理/建銀國際
