【股市縱橫】聯營水泥股急升 海螺創業追落後
韋 君
港股昨進一步升上19,300水平，水泥板塊大升，海螺創業（0586)持有之水泥股市值大升，具追落後價值。海螺創業在港上市11周年，市值119億元。集團主要從事提供節能環保解決方案業務、港口物流服務及投資建材公司。海螺創業持有安徽海螺集團49%權益，而安徽海螺集團持有安徽海螺水泥股份(0914)48.2%股權，以及海螺型材(000619.SZ)之控股股東。
持海螺水泥市值408億
海螺水泥A及H股昨分別急升4%、8%，A+H股市值達1,735億元H股市值佔274億元。按海螺創業上述持股比例計算，所佔持股市值408億元，相當於海螺創業市值119億元的3.4倍，可見海螺創業的估值極具上升空間。
美銀證券上月發表報告，上調目標價由5.7元升至7.2元，並將其2024至2026年的盈利預測上調12%至14%。報告分析指出，海螺創業股價於過去12個月中累跌約60%，估值吸引，股價進一步下行風險有限，因為隨着旗下海螺水泥股價趨於穩定，相信水泥利潤疲弱情況已被反映；去年已削減股息；去年下半年起城市垃圾處理的補貼已全面取消，不再面臨進一步的盈利削減風險。
海螺創業2023年12月底止業績大倒退，持續經營業務之營業額按年上升1.5%至80.15８億元（人民幣，下同），股東應佔溢利大跌84.6%至24.64２億元。每股盈利1.36元，派末期息每股0.20港元（7月4日除淨，7月26日派息)。上年度派息為0.40港元。
年內，整體毛利減少2.2%至21.79億元，毛利率下跌1個百分點至27.2%。垃圾處置營業額增加0.7%至75.84億元，佔總營業額94.6%﹒分部利潤減少13.6%至11.84億元，毛利率上升1.2個百分點至28.7%。集團股價在業績公布後備受壓力，於4月中跌至5.19元（港元，下同)，創下逾8年低位，其後受大市回升及內房利好消帶動水泥價回穩而反彈，部分大行亦視為估值低殘補倉吸納，形成近周築底回升走勢。
海螺創業昨收報6.57元，升0.23元或3.6%，成交8,180萬元。現價雖較4月中低位反彈23%，惟過去一年由高位11.54元累跌55%計，持續反彈空間仍大。該股現價市盈率4.41倍，預測2.9倍；息率3厘，市賬率僅0.23倍，不失為大升市後追落後對象，上望8元水平。
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