【紅籌國企/窩輪】中國再保險被低估續可吼
張 怡
中國再保險(1508)主要在內地經營財產再保險、人身再保險、財產險直保及資產管理業務。集團於2015年10月26日來港掛牌，當時的上市價為2.7元。公司大股東包括中央匯金投資有限責任公司持有71.56%權益，而國家財政部則持有11.45%權益。儘管集團控股股東背景實力雄厚，惟該股上市後表現卻一直欠佳，只是上市初期最高見2.81元，即掉頭反覆回落，今年1月22日更曾造出0.385元的上市以來低位。不過，也正是由於該股已被大低估，在市場有跡象回流至低估值股份下，該股料後市回升空間仍有望擴大。
業績方面，截至去年12月底止全年，中國再保險錄得營業額1,093.95億元(人民幣，下同)，按年升13.5%。虧轉盈賺56.52億元，上年同期蝕3.25億元；每股盈利13分。派每股末期息4.2分，上年同期派1.4分。據集團早前的盈喜報告指出，中國再保險實現大幅扭虧為盈，主要得益於努力提升經營效益，承保、投資兩端發力，實現承保業績改善、投資收益增長，以及上年度低基數影響。除了去年業績大幅改善外，集團旗下子公司中再產險日前也報佳音，截至今年3月底止首季未經審核財務數據，按中國會計準則，純利5.12億元，按年升54.1%。
就估值而言，中國再保險往績市盈率4倍，市賬率0.24倍，在同業中明顯被低估，而息率8.07厘，論股息回報也具吸引。趁股價走勢轉好跟進，上望目標為52周高位的0.66元(港元，下同)，惟失守50天線支持的0.5元則止蝕。
看好友邦留意購輪23982
友邦保險(1299)剛公布優於預期的季度業績，又以年度產生的自由盈餘淨額的75%作為目標派付率，並擬增添20億美元股份回購，使回購總額增至120億美元。受到利好因素刺激，友邦走高至57.3元報收，升6.11%。若繼續看好該股後市反彈行情延續，可留意友邦華泰購輪(23982)。23982昨收0.154元，其於2024年9月16日最後買賣，行使價70.03元，兌換率為0.1，現時溢價24.9%，引伸波幅39.61%，實際槓桿8.05倍。
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