【投資攻略】內地經濟復甦利好港股
美國科技股的集中度風險表明投資者應分散配置於亞洲市場。我們看好估值具吸引力且增長前景強勁的股票，包括「亞洲超級八强」、「亞洲龍頭」和「下個十億級銀行」等主題。考慮政策面催化因素，我們將中國市場調整至「中性」，而內地經濟復甦支持我們看好港股，泰國市場則因經濟面臨不利因素而被下調至「不看好」。我們同時獲利了結看好印度、不看好新加坡的觀點，前者短期面臨監管壓力，後者有望反彈。 ◆瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室
在股票之外，我們繼續認為日圓兌美元將走升，並建議賣出日圓下行風險以提升收益。我們也看好印尼投資級債券、精選的銀行二級債券和印度本幣政府債券。
對於前兩個問題，我們的基準情景是美聯儲局將從今年6月開始降息，2024 年全年下調75 個基點，2025 年還會進一步降息。這將令美元強勢消退。對於亞洲地區，我們預計2024年內利率下調的機會不小，整體降幅平均約在50-75個基點。
從基本面來看，亞洲利率下行的原因有二：全球層面，美國利率下滑將會為本地區利率帶來壓力。而在地區層面，內需低於趨勢水平疊加信貸和通脹增速大幅放緩，也可能推動降息。
降息對所有經濟體都是積極因素，因為把錢放在銀行的吸引力將逐漸下降（當前儲蓄率位於非常高的水平）。對部分市場的利好程度更高，特別是負債率相對較高的亞洲經濟體，即韓國、泰國以及中國香港和中國台灣。這些市場的消費支出預計將增加。
政策支持有利家電板塊
我們認為投資者將在未來幾個月繼續尋找類似的跡象。因此，股息收益率持續良好的公司，以及能夠對2024年及以後派息提供清晰指引的公司，應足以抵禦潛在的股價波動並有望跑贏大盤。總體而言，我們預計MSCI中國指數到今年底將實現個位數回報。
我們也看好家電板塊，因其有望受益於政策支持。最近中央強調了消費品以舊換新計劃。此外，隨着全球經濟復甦，海外訂單可能會在下半年加速增長。
對於中長期投資者，我們認為有兩項關鍵的投資驅動因素：1）價值主張改善並適應消費者行為的改變；2）通過智能製造和數字化來強化科技供應鏈。就此而言，我們看好汽車、消費、醫療保健、科技和遊戲板塊的前景。 （摘錄）
