國策利發展 心連心看俏
樊超
國家發改委剛公布《新一輪千億斤糧食產能提升行動方案》，複合肥龍頭中國心連心化肥（1866）盈利增長樂觀，可看高一線。集團主要在內地從事生產化工肥料，產品包括尿素、複合肥及甲醇。
該方案明確提出，到2030年實現新增糧食產能千億斤以上，綜合生產能力進一步增強；糧食播種面積穩定在17.5億畝左右，其中，穀物面積14.5億畝左右；糧食單產水平達每畝420公斤。水稻、小麥重在提升品質、優化結構等。
國家發展改革委、農業農村部等部門將聚焦720個糧食產能提升重點縣，圍繞糧食生產關鍵領域和薄弱環節，加快建設農業節水供水、高標準農田建設、種業振興等9項支撐性重大工程，切實提高糧食綜合生產能力。
水稻要高產，離不開使用複合肥，心連心為內地複合肥領先企業，將受惠上述水稻等糧食高產政策。
心連心上月初公布2023年12月底止業績，營業額234.75億元（人民幣，下同），按年增長1.7%；股東應佔溢利下降10.5%至11.87億元。每股盈利96.95分。末期息每股0.264港元（5月21日除淨，6月7日派息）。
估值吸引可吸納
業績顯示，去年整體毛利同比減少3.7%至41.87億元，毛利率下跌1個百分點至17.8%。其中，尿素營業額上升0.6%至68.74億元，佔總營業額29.3%，分部溢利增長5.1%至20.07億元。
期內，尿素產品平均售價按年減少7%；毛利率增加1個百分點至29%。複合肥營業額增加0.3%至61.3億元，佔總營業額26.1%，分部溢利上升1%至7.93億元；複合肥的銷量同比增長16%，平均售價按年減少13%，毛利率維持於13%。
心連心昨收報3.73元（港元，下同），微跌2仙或0.53%，成交金額364.4萬元。該股上月中曾升上3.98元近月高位，上周回落至3.55元獲承接。由於糧食高產政策有利業績恢復較快增長，集團預測市盈率僅3倍（目前為3.5倍），息率7厘，市賬率0.54倍，估值吸引，可以吸納，股價上望4.5元。
