【出麒致勝】TCL電子中高端戰略見成效
元宇證券基金投資總監林嘉麒
《2023年全球消費者類型》白皮書指，由於經濟下行壓力加大，消費者支出變得謹慎。全球消費需求不足影響下，根據Omdia數據，2023年全球TV出貨量2億台同比降0.9%，TCL電子(1070)過去積極調整發展戰略，堅持「消費電子領導者」定位，去年度卻交出一份令市場驚喜的成績表，期內收入實現約789億元，同比增長10.7%。規模效應持續顯現下，帶動歸母淨利潤同比增長66.4%達7.4億元。
智屏產品結構持續優化「中高端+大屏」策略推動盈利能力顯著提升，帶動整體毛利同比上升12.5%至147.6億元，整體毛利率同比提升0.3個百分點至18.7%。再者，TCL智屏全球出貨量同比逆市上漲6.2%至2,526萬台，全球出貨量及銷售額市佔率分別提升至12.5%和10.7%，分別位列全球前二和前三。
另外，由於集團以產品競爭力和研發效率為主軸，持續技術創新下，成果得到市場認可。TCL Mini LED智屏全球出貨量同比升幅高達180%，量子點智屏全球出貨量同比升幅亦達116%。高端產品TCL Mini LED智屏及量子點智屏在內地市場全管道零售量及零售額均位居第一。
事實上，集團成功掌握未來發展趨勢，而Mini LED TV全球出貨量預測，由2021年160萬台，至2025年的580萬台，CAGR高達38%。TCL持續在智能終端方面投放研發資金，包括Mini LED技術方面，實現萬級分區控光，具行業領先的技術優勢，在亮暗細節上實現內容自適應的AI畫質優化策略。
多項新業務貢獻未來盈利增長
此外，TCL電子在多元化賽道上布局，貢獻整體盈利高增長，其互聯網業務增長持續，收入增長20.2%，毛利率同比增加4.6個百分點，至55.1%；創新業務收入同比大增78.5%至186.4億元。另一增長藍海表現亮麗，其中光伏業務收入同比大幅增長1,820.3%至63億元，並實現盈利。
當然，集團全球化布局出色，以當地語系化布局，在中國大陸、越南、墨西哥、巴西、波蘭等多地均有工廠。同時，TCL深耕全球市場，拆分中國大陸、北美、拉美、歐洲、亞太、中東非六大行銷本部，提升產品端到端經營能力，加上強化關鍵崗位和海外人才，激發組織活力，年輕幹部佔比30%以上，管理團隊更具活力。集團今次派息0.16元，派息比率高達50%，加上行業龍頭地位及世界級技術，值得買入並長線持有。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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