多重利好湧現 港股次季上望萬八
美或減息 內地續振經濟吸資金回流
港股連跌4年後，踏入2024年的首季，再跌506點或3%，也是連跌4個季度，3月份最後一個交易日即上周四收報16,541點。不過，由於今年首季恒指曾低見14,794點低位，市場一般估計已見年內低位。展望第二季，市場人士認為若美國能提早於6月開始減息，對次季大市會有積極的支持；如果要等到下半年才正式減息，相信次季也是悶局為主，港股只能在季內窄幅上落。此外，國際資金目前正聚焦日本、韓國、東南亞及印度的投資機會，而中資股能夠吸引資金回流，將要看內地會否持續推出刺激經濟政策，以及有關成效。 ◆香港文匯報記者 周紹基
惠理投資董事（股票投資）余辰俊指出，聯儲局3月份的議息會議，取態較預期鴿派，這將令市場保持正面，包括風險偏好上升、企業融資成本下降，以及市場流動性獲改善。在偏正面的環境下，惠理對港股第二季走勢維持謹慎樂觀態度。他表示，考慮到聯儲局以後的總體貨幣環境會傾向放鬆，內地的宏觀數據也會顯示更多經濟企穩的跡象，加上港股估值為過去10年歷史低位，甚至低於其他新興市場的估值，故認為，港股次季走勢會稍為積極一些。
首選成長股高現金回報企業
投資上，余辰俊指，雖然內地經濟數據有改善，例如出口數據會有向好跡象，但整體仍處於修復階段，投資應首選具成長確定性，以及高現金回報的企業，長線應多關注已建立行業優勢地位、具備長期增長的好公司，因未來3到5年的潛在回報甚高。
憧憬刺激內需政策陸續有來
凱基亞洲投資策略部主管溫傑同樣認為，大市次季表現主要看內地經濟表現，而國策對港股的影響，較美國大選情勢更大。他指出，內地在全國兩會後，早前提出諸如「新質生產力」、「以舊換新」，以及刺激內需要幾大經濟政策，顯示政策出台的高峰期在第二季，而有關政策的成效如何，將主導第二季大市表現。不過，由於第二季內有「五窮六絕」等因素，內地的新政策也要時間發酵，他相信第二季恒指仍會在16,000至17,200點間上落，而18,000點則是市況理想下的目標。
他續表示，美國幾乎確定今年將減息，只要人民幣不太弱的話，人民銀行很可能提早在第二季減息降準，但他同時強調，國策對第二季港股市況的影響，肯定較貨幣政策更重要。
內地數據好港企績佳 勿看淡
總括而言，溫傑指出，內地首季「三頭馬車」的數據對辦、日本加息後未見出現拆倉潮兼股市照升、美國聯儲局「放鴿」、本港企業業績也不俗，顯示各方面都有利好消息，故建議股民不宜盲目看淡。他維持今年全年「先低後高」的預測，即上半年港股只會窄幅上落，高位需待下半年才會出現，若利好形勢不改下，預期恒指下半年可上試19,260至21,000點。
iFAST Global Markets副總裁溫鋼城表示，本港多隻股份今年傾向派高息，特別是國企股，但需留意的是，派高息同時也表示有高額的除淨，加上「五窮六絕」的市場氣氛，令5、6月市況壓力更大。他認為，若美國提早於6月12日的議息會議後減息，將有利第二季股市，屆時港股有望上試18,000點。若減息要延至下半年才開始，那港股第二季就會缺乏了這一大利好消息，市況會較波動。
港股第二季的利好與利淡因素
利好因素
◆內地提出諸如「新質生產力」、「以舊換新」、刺激內需等多項刺激經濟政策
◆人行很可能提早在第二季減息降準
◆內地經濟數據對辦
◆日本加息後未見出現拆倉潮
◆美國聯儲局「放鴿」，市場憧憬減息周期最早於6月開始
利淡因素
◆美國可能延至下半年才開始減息
◆「五窮六絕」會影響大市氣氛
◆企業派發的股息普遍增加，但同時除淨的規模也會上升，影響到股價表現
滙豐提出亞洲區 四大投資主題
❶亞洲供應鏈重組
由於地緣經濟碎片化，驅使許多國際企業實行「中國+1」策略，亞洲供應鏈正在重組，並轉移至東南亞和印度。
❷印度與東盟崛起
印度2月的服務供應商新訂單，跳升至10年新高，反映當地增長動力卓越。印尼受惠於大量年輕人口，城市化步伐迅速，加上私人消費強勁，勢將成為東盟市場中最突出的亮點。
❸未來亞洲消費者
受惠服務消費強勁增長，尤其是旅遊業、出遊、餐飲和娛樂，預料2024年非必需消費品板塊將實現25%的盈利增長。
❹把握亞洲利率見頂
美息向下有利優質的亞洲債券，看好日本和韓國的金融債券和投資等級企業債券、印度本幣債券、印尼投資等級準國債，以及中國電訊業、科技與媒體企業的債券。
