內地開展以舊換新 家電股迎升浪
近期,國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》,支持家電銷售企業聯合生產企業、回收企業開展以舊換新促銷活動,開設線上線下對以舊家電換購節能家電的消費者給予優惠,鼓勵有條件的地方對消費者購買綠色智慧家電給予補貼。市場人士表示,看好以舊換新系列政策對於家電消費的拉動作用,既促進需求,更有助拉動家電企業的收入和利潤增長,建議關注海信家電(00921)、海爾智家(06690),以及在內地上市的格力電器(000651)。\大公報記者 李 信
根據方案,2027年工業、農業、建築、交通、教育、文旅、醫療等領域設備投資規模,相較2023年增長25%以上;重點行業主要用能設備能源效率基本達到節能水平,環保績效達到A級水平的產能比例大幅提升,規模以上工業企業數位研發設計工具普及率、關鍵工序數控化率分別超過90%、75%;報廢汽車回收量較2023年增加約一倍,二手車交易量較2023年增長45%,廢舊家電回收量較2023年增加30%,再生材料在資源供給的佔比進一步提升。
券商料300億補貼 拉動3420億消費
光大證券國際證券策略師伍禮賢向《大公報》表示,方案的具體目標較為明確,料對家電及汽車等重點受惠的行業,帶來較為明顯的銷售促進幫助,而實施的關鍵在於內地政府如何透過財稅政策,激發消費者及企業的更新意欲。同時,由於方案的實施目標期有數年時間,因此對不同行業的影響亦相對較為平緩。
中國銀河證券研究院指出,回顧上一輪以舊換新,商務部數據顯示全國在政策拉動下共銷售新家電9248萬台,以約300億元(人民幣,下同)的中央財政補貼資金,拉動直接消費3420億元,政策成效顯著。因此,隨着全國範圍內的以舊換新補貼政策細化落地,空調、雪櫃等節能需求和剛需較強產品,漸進入集中換新期,具備較大的換新潛力,而龍頭企業之產品矩陣和渠道建設完善,有望率先享受政策紅利。
在眾多家電股中,伍禮賢看好海信家電發展前景,因其為內地家電龍頭企業之一,核心銷售產品包括空調、雪櫃及洗衣機,預料較容易受惠方案中的政策。但另一方面,根據海信家電去年中期業績數據,其海外市場的收入佔比約為37%,屬於一個不小的比例,而這部分未必能受惠相關國策。
海信內銷料雙位數增長
除了受惠政策外,海信家電的業績也很亮麗。國信證券指出,海信家電早前發布2023年度盈喜,預料實現歸母淨利潤27.5億至28.5億元,同比大增92%至99%,主因是受益於原材料成本下降及內部提質增效。國信證券認為,去年第四季中國白電內銷量實現個位數增長,外銷景氣度相對較高,空調、雪櫃、洗衣機出口額(人民幣口徑)分別增長10.6%、43.8%、21.9%,預計該公司內銷隨着品牌定位調整及渠道變革,有望實現雙位數增長,勝過同業;外銷在白電出口高景氣下延續較快增速。中央空調方面,去年中央空調行業銷量實現小幅增長,預計公司憑藉多品牌優勢協同,整體增長好於行業。