評級機構：滴灌通業務有獨特性
香港文匯報訊（記者 曾業俊）聯合評級國際昨日發布滴灌通每日收入分成合約（DRC）現金流預測及證券化評級研究。該機構國際首席執行官高俊杰表示，滴灌通投資者可以透過對應的每日分成憑證分享投資回報，這種模式的收益和風險既具有傳統的股權投資模式，也有債券投資的收益，兩者有一定相似性，而滴灌通本身也有一定的獨特性，所以這就為信用評級機構帶來新的課題。他強調，該行對滴灌通的評級設計是緊貼市場，不斷創新，對其進行了深入研究，並且創立了新的預測方法和評級思路方向。
該行業務拓展主管池欣庭稱，滴灌通由2021年8月成立至今，已投資逾1萬家實體門店，累計投資金額逾40億元人民幣，門店遍布200多座城市，涉及餐飲、零售、服務及文體等4大行業和逾100項品類。其收益來自每日收入分成憑證（DRO），按照事先約定好的分成比例，每日從被投企業營業收入中分賬，投資期等同於剩餘的聯營合同期限，對小微企業而言是新型融資工具，沒有「還本付息」的義務，有效減輕資金流受業務波動的影響。而投資者則可透過滴灌通直接參與到更分散的小微企業投資中，即時開始投資回收，收益更具潛力，惟風險是對投資本金和收益無索償權。
聯合資信結構融資二部技術總監官雪指，滴灌通DRO資產與常規資產有一定相似性，與小微債權類資產比較，兩者同樣高度分散，並以行業整體預測為準；至於與收益權類資產比較，兩者同樣高度依賴與底層小微企業持續營運，未來現金流的穩定性受多重因素影響。
